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福建高速(600033)2024年年报深度解读:资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降,泉厦高速公路毛利率持续增长

福建发展高速公路股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理。主要产品为泉厦高速公路、福泉高速公路、罗宁高速公路。

2024年年度,公司实现营收30.26亿元,同比基本持平。扣非净利润7.93亿元,同比小幅下降13.98%。福建高速2024年年度净利润10.22亿元,业绩同比小幅下降10.82%。

PART 1
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泉厦高速公路毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为高速公路收费,主要产品包括福泉高速公路和泉厦高速公路两项,其中福泉高速公路占比53.63%,泉厦高速公路占比40.56%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
高速公路收费 29.91亿元 98.84% 58.12%
其他业务 3,515.11万元 1.16% -77.10%
分产品 营业收入 占比 毛利率
福泉高速公路 16.23亿元 53.63% 59.05%
泉厦高速公路 12.27亿元 40.56% 66.35%
罗宁高速公路 1.41亿元 4.65% -24.39%
其他业务 3,515.11万元 1.16% -77.10%

2、泉厦高速公路毛利率持续增长

2024年公司毛利率为56.55%,同比去年的55.89%基本持平。产品毛利率方面,2021-2024年福泉高速公路毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的62.39%,小幅下降到2024年的59.05%,2022-2024年泉厦高速公路毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的59.95%,小幅增长到2024年的66.35%。

PART 2
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降

本期净利润为10.22亿元,去年同期11.46亿元,同比小幅下降10.82%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为15.62亿元,去年同期为15.40亿元,同比基本持平;

但是资产减值损失本期损失1.50亿元,去年同期损失159.00万元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2023年年度呈现上升趋势,从5.78亿元增长到11.46亿元,而2023年年度到2024年年度呈现下降状态,从11.46亿元下降到10.22亿元。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产11.73%,投资主体为风险投资

在2024年报告期末,福建高速用于金融投资的资产为20.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,784万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 11.47亿元
股票 8.81亿元
股票投资 8.81亿元
合计 20.29亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于上市权益工具投资。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 上市权益工具投资 4,784万元
合计 4,784万元

企业的金融投资收益持续下滑,由2020年的4,902.88万元下滑至2024年的4,784万元,变化率为-2.42%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 4,902.88万元
2021年 1,453.09万元
2022年 7,502.44万元
2023年 6,956.48万元
2024年 4,784万元

PART 4
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追加投入G15沈海高速罗宁段扩容工程

2024年,福建高速在建工程余额合计3.34亿元,较去年的1.34亿元大幅增长。主要在建的重要工程是G15沈海高速罗宁段扩容工程和G15沈海高速泉厦段扩容工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
G15沈海高速罗宁段扩容工程 1.85亿元 1.85亿元 - 未完工
G15沈海高速泉厦段扩容工程 1.49亿元 1,825.82万元 - 未完工
沈海高速公路福厦段、罗宁段综合提升改造工程(注) - 4.65亿元 4.65亿元 未完工

G15沈海高速罗宁段扩容工程(大额新增投入项目)

建设目标:G15沈海高速罗宁段扩容工程旨在提升现有高速公路的通行能力,缓解交通拥堵情况,改善行车条件,增强区域间的经济联系,并促进沿线地区的经济发展。通过该扩建工程,预计能够提高道路服务水平,满足日益增长的交通运输需求。

建设内容:工程主要涉及对G15沈海高速罗宁段进行拓宽改造,包括但不限于增加车道数量、优化路基路面结构、完善交通安全设施、升级服务区功能等。此外,还将注重环境保护和景观协调,确保项目建设与自然环境和谐共存。

建设时间和周期:关于具体的建设开始时间及工期安排,目前未找到明确的信息。通常情况下,此类大型基础设施项目的规划到完工可能需要数年的时间,具体取决于项目规模、资金到位情况以及施工进度等因素。为获取最准确的建设时间和周期,请参考最新的官方公告或相关权威网站发布的信息。

预期收益:扩容工程完成后,预计将显著降低该路段的交通事故率,提高运输效率,减少车辆行驶时间与燃油消耗。同时,通过改善交通状况,有助于促进当地旅游业的发展,增强地区间的经济交流,对于推动福建省乃至更广范围内的社会经济发展具有积极意义。此外,良好的道路交通环境也将吸引更多的投资,进一步带动周边区域的经济增长。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

研发支出转入2,020.94万元,无形资产大幅增长

2024年,福建高速的无形资产合计2,729.10万元,占总资产的0.16%,相较于年初的87.53万元大幅增长3017.83%。

2024年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
软件 2,729.10万元 87.53万元
其他
合计 2,729.10万元 87.53万元

本期研发支出转入2,020.94万元

其中,无形资产的增加主要是因为研发支出转入所导致的,企业无形资产新增2,686.96万元,主要为研发支出转入的2,020.94万元。在研发支出转入中,主要是软件,合计2,020.94万元。

无形资产增加


项目名称 金额
研发支出转入 2,020.94万元
其中:软件 2,020.94万元
本期增加金额 2,686.96万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

福建高速属于中国高速公路投资、建设及运营管理行业 近三年高速公路行业呈现稳健增长态势,2023年全国高速公路总里程达18.4万公里,智慧化转型加速推进,ETC覆盖率达98%。2024年政策推动绿色低碳发展,光伏路面、车路协同等新技术应用拓宽市场空间,预计2030年智慧高速市场规模将突破2000亿元。行业竞争格局向运营效率提升、多元化服务延伸方向演进

2、市场地位及占有率

福建高速在福建省高速公路网络运营中占据核心地位,管理里程占全省通车总里程35%以上,其中福泉、泉厦高速合计贡献超94%主营收入,区域路网垄断优势显著

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
福建高速(600033) 福建省核心高速公路运营商,控股福泉、泉厦等主干线 2025年控股路段日均车流量突破35万辆
深高速(600548) 粤港澳大湾区高速公路龙头企业,运营14条收费公路 2024年收费公路收入占比提升至58%
山东高速(600350) 山东省最大高速公路投资运营平台,管理省内40%高速路网 2024年智慧高速改造项目覆盖率达28%
宁沪高速(600377) 长三角核心路网运营商,拥有沪宁高速等黄金线路 2025年货车通行量同比增幅达12%
粤高速(000429) 广东省属高速公路主体,运营里程超550公里 2024年服务区商业收入突破7亿元

4、经营评分排名

福建高速在2024年年报经营评分排名为第1117名,在高速公路行业中排名为7名。

高速公路经营评分前三名(及福建高速)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
吉林高速 88 82 80 64 85
五洲交通 88 86 86 67 87
宁沪高速 86 82 84 59 80
福建高速 83 59 82 79 78

PART 7
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技术人员人数下降,公司在回报股东方面堪称积极

技术人员人数下降

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