易天股份(300812)2024年年报深度解读：平板显示专用设备类收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳市易天自动化设备股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“柴明华”。公司的主营业务是平板显示专用设备及半导体设备的研发、生产与销售。目前主要产品为LCD显示设备、柔性OLED显示设备、VR/AR/MR显示设备、Mini/MicroLED设备和半导体专用设备。
2024年年度，公司实现营收3.93亿元，同比下降27.37%。扣非净利润-1.11亿元，由盈转亏。易天股份2024年年度净利润-1.11亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1,458.24万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
平板显示专用设备类收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为平板显示专用设备行业，占比高达81.55%，主要产品包括平板显示专用设备类和半导体设备类两项，其中平板显示专用设备类占比76.74%，半导体设备类占比17.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 平板显示专用设备行业 | 3.20亿元 | 81.55% | 28.80% |
| 半导体设备行业 | 7,243.01万元 | 18.45% | 38.67% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 平板显示专用设备类 | 3.01亿元 | 76.74% | 26.75% |
| 半导体设备类 | 6,994.28万元 | 17.81% | 37.93% |
| 其他类 | 2,139.06万元 | 5.45% | 61.26% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 1.59亿元 | 40.6% | 31.74% |
| 华南地区 | 1.03亿元 | 26.18% | 29.44% |
| 其他地区 | 8,737.51万元 | 22.25% | 24.80% |
| 海外地区 | 4,305.87万元 | 10.97% | 41.09% |
2、平板显示专用设备类收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年公司营收3.93亿元，与去年同期的5.41亿元相比，下降了27.37%，主要是因为平板显示专用设备类本期营收3.01亿元，去年同期为4.37亿元，同比大幅下降了31.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 平板显示专用设备类 | 3.01亿元 | 4.37亿元 | -31.06% |
| 半导体设备类 | 6,994.28万元 | 9,082.68万元 | -22.99% |
| 其他业务 | 2,139.06万元 | 1,273.40万元 | - |
| 合计 | 3.93亿元 | 5.41亿元 | -27.37% |
3、平板显示专用设备类毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的33.24%，同比小幅下降到了今年的30.62%，主要是因为平板显示专用设备类本期毛利率26.75%，去年同期为30.43%，同比小幅下降12.09%。
4、半导体设备类毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年半导体设备类毛利率呈下降趋势，从2022年的46.61%，下降到2024年的37.93%，2024年平板显示专用设备类毛利率为26.75%，同比小幅下降12.09%。
5、减少华中地区销售
就国内市场来看，一方面企业减少了华中地区的销售，上期华中地区销售8,805.89万元。另一方面企业减少了华北地区的销售，上期华北地区销售6,393.31万元。
6、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.39%，相较于2023年的38.84%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达30.08%，第二大客户占比10.64%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.18亿元 | 30.08% |
| 客户2 | 4,177.93万元 | 10.64% |
| 客户3 | 3,195.80万元 | 8.14% |
| CoretronicTechnology(BRVT)Co.,Ltd | 2,406.51万元 | 6.13% |
| 客户5 | 1,334.88万元 | 3.40% |
| 合计 | 2.29亿元 | 58.39% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从15.84%上升至20.25%，锐增27%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低27.37%，净利润由盈转亏
2024年年度，易天股份营业总收入为3.93亿元，去年同期为5.41亿元，同比下降27.37%，净利润为-1.11亿元，去年同期为1,229.17万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失5,363.06万元，去年同期损失1,004.44万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3,010.62万元，去年同期为-612.72万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失3,187.14万元，去年同期损失802.08万元，同比大幅增长；（4）其他收益本期为505.20万元，去年同期为2,182.95万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.93亿元 | 5.41亿元 | -27.37% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 3.61亿元 | -24.52% |
| 销售费用 | 5,523.46万元 | 6,260.64万元 | -11.78% |
| 管理费用 | 3,827.75万元 | 5,176.64万元 | -26.06% |
| 财务费用 | 48.25万元 | -213.75万元 | 122.57% |
| 研发费用 | 5,182.92万元 | 6,926.51万元 | -25.17% |
| 所得税费用 | -72.42万元 | -1,089.39万元 | 93.35% |
2024年年度主营业务利润为-3,010.62万元，去年同期为-612.72万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.93亿元，同比下降27.37%；（2）毛利率本期为30.62%，同比小幅下降了2.62%。
3、非主营业务利润由盈转亏
易天股份2024年年度非主营业务利润为-8,131.10万元，去年同期为752.51万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,010.62万元 | 27.20% | -612.72万元 | -391.35% |
| 资产减值损失 | -5,363.06万元 | 48.45% | -1,004.44万元 | -433.93% |
| 信用减值损失 | -3,187.14万元 | 28.79% | -802.08万元 | -297.36% |
| 其他 | 546.56万元 | -4.94% | 2,565.48万元 | -78.70% |
| 净利润 | -1.11亿元 | 100.00% | 1,229.17万元 | -1000.55% |
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2024年，企业应收账款合计2.10亿元，占总资产的14.54%，相较于去年同期的2.42亿元小幅减少13.29%。
1、坏账损失3,330.06万元，大幅拉低利润
2024年，企业信用减值损失3,187.14万元，其中主要是应收账款坏账损失3,330.06万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.74。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从3.44大幅下降到了1.74，平均回款时间从104天增加到了206天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2020年计提坏账75.44万元，2021年计提坏账329.60万元，2022年计提坏账185.18万元，2023年计提坏账1073.84万元，2024年计提坏账3330.06万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.04%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 1.04亿元 | 38.04% |
| 一至三年 | 1.53亿元 | 56.37% |
| 三年以上 | 1,520.41万元 | 5.59% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2024年从77.11%下降到38.04%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率大幅下降
坏账损失5,446.35万元，大幅拉低利润
2024年，易天股份资产减值损失5,363.06万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,446.35万元。
2024年企业存货周转率为0.61，在2022年到2024年易天股份存货周转率从1.14大幅下降到了0.61，存货周转天数从315天增加到了590天。2024年易天股份存货余额合计6.43亿元，占总资产的49.31%。
（注：2020年计提存货减值364.02万元，2021年计提存货减值643.42万元，2022年计提存货减值663.70万元，2023年计提存货减值1101.23万元，2024年计提存货减值5446.35万元。）
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅增长
2024年，易天股份的其他流动资产合计7,486.77万元，占总资产的5.19%，相较于年初的3,451.19万元大幅增长116.93%。
主要原因是大额存单增加3,217.80万元。
2024年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 大额存单 | 3,217.80万元 | |
| 预开增值税发票税额 | 3,589.50万元 | 1,957.50万元 |
| 增值税留抵税额 | 679.47万元 | 1,493.69万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
易天股份属于平板显示模组专用设备制造行业。 近三年，平板显示设备行业受消费电子需求波动影响增速放缓，但Mini/Micro LED、VR/AR等新型显示技术驱动结构性增长。2025年全球显示设备市场规模预计突破200亿美元，中国占比超35%。行业正向高精度、智能化升级，AI技术深度渗透生产环节，头部企业加速整合，国产替代趋势显著。
2、市场地位及占有率
易天股份是国内平板显示模组设备领域技术领先企业，偏光片贴附设备市占率位居国内前三，核心客户涵盖京东方、华星光电等头部面板厂商，2024年在中尺寸显示设备细分市场营收占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 易天股份（300812） | 平板显示模组设备及半导体设备供应商 | 2024年中尺寸显示设备营收占比超30%，偏光片贴附技术国内领先 |
| 精测电子（300567） | 显示检测系统与自动化设备制造商 | 2024年OLED检测设备市占率约28%，绑定三星、LG等国际客户 |
| 智云股份（300097） | 显示模组自动化组装设备提供商 | 2024年柔性OLED设备出货量同比增40%，核心客户含天马微电子 |
| 联得装备（300545） | 液晶显示模组设备制造商 | 2024年绑定设备营收占比达45%，深度合作京东方、维信诺 |
| 劲拓股份（300400） | 电子热工及显示贴合设备供应商 | 2024年大尺寸贴合设备出货量突破百台级，切入车载显示领域 |
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