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创元科技(000551)2024年年报深度解读:输变电高压绝缘子毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

创元科技股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“苏州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为洁净环保工程及设备、输变电高压瓷绝缘子、滚针轴承、各类光机电算一体化测绘仪器、各类磨料磨具等产品的生产经营。主要产品为洁净环保设备及工程、输变电高压瓷绝缘子、精密轴承。

2024年年度,公司实现营收41.92亿元,同比小幅下降3.03%。扣非净利润2.23亿元,同比大幅增长77.81%。创元科技2024年年度净利润3.80亿元,业绩同比大幅增长40.66%。本期经营活动产生的现金流净额为4.64亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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输变电高压绝缘子毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为专业设备制造业、其他通用零部件制造业、输配电及控制设备。主要产品包括洁净设备及工程、输变电高压瓷绝缘子、精密轴承三项,洁净设备及工程占比53.73%,输变电高压瓷绝缘子占比18.08%,精密轴承占比17.06%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
专业设备制造业 22.52亿元 53.73% 17.13%
其他通用零部件制造业 9.03亿元 21.53% 33.54%
输配电及控制设备 7.58亿元 18.08% 33.53%
服务 1.49亿元 3.56% 14.66%
专业仪器仪表制造业 1.30亿元 3.1% 26.41%
分产品 营业收入 占比 毛利率
洁净设备及工程 22.52亿元 53.73% 17.13%
输变电高压瓷绝缘子 7.58亿元 18.08% 33.53%
精密轴承 7.15亿元 17.06% 37.35%
磨具磨料 1.87亿元 4.47% 18.97%
服务 1.49亿元 3.56% 14.66%
其他业务 1.30亿元 3.1% -

2、洁净设备及工程收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收41.92亿元,与去年同期的43.23亿元相比,小幅下降了3.03%,主要是因为洁净设备及工程本期营收22.52亿元,去年同期为26.03亿元,同比小幅下降了13.49%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
洁净设备及工程 22.52亿元 26.03亿元 -13.49%
输变电高压绝缘子 7.58亿元 5.83亿元 29.9%
精密轴承 7.15亿元 6.36亿元 12.47%
其他业务 4.66亿元 5.00亿元 -
合计 41.92亿元 43.23亿元 -3.03%

3、输变电高压绝缘子毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的21.52%,同比小幅增长到了今年的23.83%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)输变电高压绝缘子本期毛利率33.53%,去年同期为27.95%,同比增长19.96%。

(2)精密轴承本期毛利率37.35%,去年同期为36.72%,同比增长1.72%。

(3)洁净设备及工程本期毛利率17.13%,去年同期为16.84%,同比增长1.72%。

4、输变电高压绝缘子毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年输变电高压绝缘子毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的23.73%,大幅增长到2024年的33.53%,2024年洁净设备及工程毛利率为17.13%,同比增长1.72%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的22.24%,相较于2023年的16.28%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比11.52%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 4.83亿元 11.52%
客户2 1.63亿元 3.90%
客户3 1.09亿元 2.61%
客户4 9,546.47万元 2.28%
客户5 8,097.28万元 1.93%
合计 9.32亿元 22.24%

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅降低3.03%,净利润同比大幅增加40.66%

2024年年度,创元科技营业总收入为41.92亿元,去年同期为43.23亿元,同比小幅下降3.03%,净利润为3.80亿元,去年同期为2.70亿元,同比大幅增长40.66%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失6,257.90万元,去年同期损失3,449.46万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为3.99亿元,去年同期为2.88亿元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失1,694.53万元,去年同期损失3,573.96万元,同比大幅下降。

净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势,从6,214.86万元增长到3.80亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长38.56%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 41.92亿元 43.23亿元 -3.03%
营业成本 31.93亿元 33.93亿元 -5.89%
销售费用 8,115.58万元 8,053.34万元 0.77%
管理费用 2.74亿元 2.98亿元 -8.19%
财务费用 -710.07万元 -928.51万元 23.53%
研发费用 2.16亿元 2.37亿元 -9.21%
所得税费用 4,215.42万元 2,602.43万元 61.98%

2024年年度主营业务利润为3.99亿元,去年同期为2.88亿元,同比大幅增长38.56%。

虽然营业总收入本期为41.92亿元,同比小幅下降3.03%,不过毛利率本期为23.83%,同比小幅增长了2.31%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产19.74%,投资主体的重心由股票投资转变为理财投资

在2024年报告期末,创元科技用于金融投资的资产为12.27亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,296.97万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
6.09亿元
3.65亿元
1.4亿元
其他 1.12亿元
合计 12.27亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
江苏银行(股票代码:600919) 2.49亿元
创元期货(股票代码:832280) 1.9亿元
苏州创元集团财务有限公司 1亿元
其他 1,366万元
合计 5.52亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 3,299.66万元
其他 -2.69万元
合计 3,296.97万元

企业的金融投资收益持续上升,由2020年的1,148.57万元上升至2024年的3,296.97万元,变化率为187.05%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 1,148.57万元
2021年 1,446.01万元
2022年 2,216.29万元
2023年 2,361.68万元
2024年 3,296.97万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

创元科技属于环保设备及工程服务行业。 环保行业近三年受“双碳”政策推动加速发展,2023年市场规模达2.1万亿元,年复合增长率超8%。未来五年,固废处理、大气治理及新能源环保装备需求持续释放,预计2025年市场空间突破3万亿元,智能化、低碳化技术引领产业升级,行业集中度逐步提升。

2、市场地位及占有率

创元科技聚焦大气治理设备细分领域,2024年国内除尘设备市占率约6%,位居行业前五,其高温滤料技术在国内电力、钢铁行业应用占比达12%,区域化项目承接能力较强但全国性竞争力偏中游。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
创元科技(000551) 主营除尘设备及工程服务,覆盖电力、冶金等领域 2024年除尘设备营收占比58%
龙净环保(600388) 大气治理全产业链服务商,火电超低排放龙头 2024年脱硫脱硝设备市占率19%
菲达环保(600526) 燃煤烟气治理核心设备供应商 2024年电除尘器供货规模超5亿元
清新环境(002573) 工业烟气治理综合服务商,布局资源化业务 2024年运营服务营收占比34%
雪浪环境(300385) 垃圾焚烧烟气处理设备制造商 2024年垃圾焚烧领域市占率8%

4、经营评分排名

创元科技在2024年年报经营评分排名为第1984名,在电气附件行业中排名为10名。

电气附件经营评分前三名(及创元科技)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
平安电工 89 86 88 89 89
浙江荣泰 88 86 87 66 87
神马电力 87 85 86 58 82
创元科技 67 69 69 69 70

5、全球排名

截止到2025年9月24日,创元科技近十二个月的滚动营收为42亿元,在电气附件行业中,创元科技的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

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