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协昌科技(301418)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏协昌电子科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“顾挺”。公司的主营业务为运动控制产品，其中运动控制器为第一大收入来源，占比83.05%。
2024年三季度，公司实现营收2.78亿元，同比下降27.89%。扣非净利润2,301.96万元，同比大幅下降67.76%。协昌科技2024年第三季度净利润3,753.68万元，业绩同比大幅下降50.05%。本期经营活动产生的现金流净额为8,385.96万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降50.05%
本期净利润为3,753.68万元，去年同期7,514.78万元，同比大幅下降50.05%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,454.95万元，去年同期为260.60万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,977.80万元，去年同期为9,114.65万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.78亿元 | 3.85亿元 | -27.89% |
| 营业成本 | 2.19亿元 | 2.64亿元 | -17.15% |
| 销售费用 | 737.23万元 | 798.25万元 | -7.65% |
| 管理费用 | 1,409.62万元 | 1,152.15万元 | 22.35% |
| 财务费用 | -1,027.51万元 | -642.98万元 | -59.81% |
| 研发费用 | 1,664.08万元 | 1,430.55万元 | 16.32% |
| 所得税费用 | 1,149.21万元 | 2,048.21万元 | -43.89% |
2024年三季度主营业务利润为2,977.80万元，去年同期为9,114.65万元，同比大幅下降67.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.78亿元，同比下降27.89%；（2）毛利率本期为21.18%，同比大幅下降了10.21%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
协昌科技2024年三季度非主营业务利润为1,925.09万元，去年同期为448.45万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,977.80万元 | 79.33% | 9,114.65万元 | -67.33% |
| 投资收益 | 1,454.95万元 | 38.76% | 260.60万元 | 458.31% |
| 公允价值变动收益 | 427.86万元 | 11.40% | - | |
| 其他 | 51.08万元 | 1.36% | 188.91万元 | -72.96% |
| 净利润 | 3,753.68万元 | 100.00% | 7,514.78万元 | -50.05% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
协昌科技属于自动化设备行业，聚焦运动控制产品及功率芯片的研发与生产。 近三年自动化设备行业受机器人、高端装备及新能源领域需求驱动，市场规模持续扩容，但2024年受下游需求波动及政策调整影响增速放缓。未来随《电动自行车安全技术规范》实施及智能化升级，高效能运动控制系统和功率芯片需求将加速释放，行业有望在2025年后进入复苏周期，长期市场空间预计超千亿元。
2、市场地位及占有率
协昌科技在电动两轮车运动控制器领域占据领先地位，核心客户包括雅迪等头部厂商，功率芯片业务通过自研及并购形成差异化竞争力，但2024年受行业清库存及价格竞争拖累，短期市占率承压。
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