ST天瑞(300165)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏天瑞仪器股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘召贵”。公司的核心业务有两块，一块是仪器仪表制造业，一块是生态保护和环境治理行业，主要产品包括实验分析仪器及系统、环保工程及服务、第三方检测三项，实验分析仪器及系统占比40.04%，环保工程及服务占比36.64%，第三方检测占比8.10%。
2024年三季度，公司实现营收5.89亿元，同比小幅下降8.27%。扣非净利润-761.09万元，由盈转亏。ST天瑞2024年第三季度净利润-413.49万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,046.33万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.34%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，天瑞仪器营业总收入为5.89亿元，去年同期为6.16亿元，同比小幅下降4.34%，净利润为-413.49万元，去年同期为-1,832.95万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,009.92万元，去年同期收益1,307.68万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,703.99万元，去年同期为-3,044.29万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.89亿元 | 6.16亿元 | -4.34% |
| 营业成本 | 3.59亿元 | 3.66亿元 | -1.84% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 1.35亿元 | -8.45% |
| 管理费用 | 6,913.07万元 | 7,572.85万元 | -8.71% |
| 财务费用 | -4,143.90万元 | 803.74万元 | -615.58% |
| 研发费用 | 5,599.15万元 | 5,561.77万元 | 0.67% |
| 所得税费用 | 792.94万元 | 702.56万元 | 12.86% |
2024年三季度主营业务利润为1,703.99万元，去年同期为-3,044.29万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为5.89亿元，同比小幅下降4.34%，不过（1）财务费用本期为-4,143.90万元，同比大幅下降6.16倍；（2）销售费用本期为1.24亿元，同比小幅下降8.45%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
天瑞仪器2024年三季度非主营业务利润为-1,324.55万元，去年同期为1,913.90万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,703.99万元 | -412.10% | -3,044.29万元 | 155.97% |
| 投资收益 | 104.98万元 | -25.39% | -6.41万元 | 1737.69% |
| 资产减值损失 | -831.71万元 | 201.14% | -419.09万元 | -98.46% |
| 营业外支出 | 148.68万元 | -35.96% | 204.01万元 | -27.12% |
| 其他收益 | 1,437.29万元 | -347.60% | 1,157.78万元 | 24.14% |
| 信用减值损失 | -2,009.92万元 | 486.08% | 1,307.68万元 | -253.70% |
| 资产处置收益 | 98.75万元 | -23.88% | 15.81万元 | 524.50% |
| 其他 | 24.76万元 | -5.99% | 62.13万元 | -60.15% |
| 净利润 | -413.49万元 | 100.00% | -1,832.95万元 | 77.44% |
行业分析
1、行业发展趋势
仪器仪表制造业 仪器仪表制造业近三年受环保政策升级、食品安全监管强化及工业智能化需求推动，市场规模稳步增长，年均复合增速约6.5%。细分领域如环境监测、分析检测仪器需求显著提升，2024年环境监测板块规模突破800亿元。未来趋势聚焦高端化、国产替代及智能化集成，预计2025年行业整体规模将超4500亿元，但中小企业面临技术迭代及头部企业挤压压力
2、市场地位及占有率
ST天瑞作为国内化学分析仪器早期入局者，在光谱仪、质谱仪等细分领域具备技术积累，但整体市场占有率较低，2024年营收规模在通用设备板块排名尾部（211/213），尚未进入行业前十大品牌阵营
3、主要竞争对手
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