华策影视(300133)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江华策影视股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“傅梅城”。公司的主营业务为影视行业，主要产品包括电视剧制作发行和电视剧版权发行两项，其中电视剧制作发行占比70.10%，电视剧版权发行占比17.95%。
2024年三季度，公司实现营收8.92亿元，同比大幅下降39.05%。扣非净利润1.16亿元，同比大幅下降55.01%。华策影视2024年第三季度净利润1.72亿元，业绩同比大幅下降49.38%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降49.38%
本期净利润为1.72亿元，去年同期3.39亿元，同比大幅下降49.38%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,187.32万元，去年同期支出6,367.96万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.58亿元，去年同期为2.79亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失938.83万元，去年同期收益2,933.85万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.92亿元 | 14.64亿元 | -39.05% |
| 营业成本 | 5.52亿元 | 10.18亿元 | -45.72% |
| 销售费用 | 8,990.72万元 | 9,501.74万元 | -5.38% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 1.02亿元 | 7.87% |
| 财务费用 | -3,700.77万元 | -5,083.64万元 | 27.20% |
| 研发费用 | 1,529.76万元 | 1,681.29万元 | -9.01% |
| 所得税费用 | 4,187.32万元 | 6,367.96万元 | -34.24% |
2024年三季度主营业务利润为1.58亿元，去年同期为2.79亿元，同比大幅下降43.21%。
虽然毛利率本期为38.10%，同比增长了7.60%，不过营业总收入本期为8.92亿元，同比大幅下降39.05%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华策影视2024年三季度非主营业务利润为5,489.46万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.58亿元 | 92.41% | 2.79亿元 | -43.21% |
| 公允价值变动收益 | 1,911.73万元 | 11.15% | 3,903.68万元 | -51.03% |
| 其他收益 | 3,947.82万元 | 23.02% | 4,890.09万元 | -19.27% |
| 其他 | 64.62万元 | 0.38% | 3,727.55万元 | -98.27% |
| 净利润 | 1.72亿元 | 100.00% | 3.39亿元 | -49.38% |
4、净现金流同比大幅下降8.78倍
2024年三季度，华策影视净现金流为-10.97亿元，去年同期为-1.12亿元，较去年同期大幅下降8.78倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 18.23亿元 | 61.38% | 收回投资收到的现金 | 16.70亿元 | 175.17% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 13.39亿元 | -24.46% | |||
| 偿还债务支付的现金 | 9.00亿元 | 80.00% | |||
| 投资支付的现金 | 17.38亿元 | 12.80% |
行业分析
1、行业发展趋势
华策影视属于影视内容制作与发行行业 影视行业近三年受流媒体崛起及内容消费升级驱动，市场规模持续扩张，2024年行业总产值预计突破4000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦内容精品化、IP全产业链开发及国际化合作，AI技术赋能制作效率提升，短视频与长视频融合加速，市场空间有望在2025年达到4500亿元
2、市场地位及占有率
华策影视为国内电视剧行业龙头企业，2024年电视剧市场份额占比约15%，稳居行业前三，年产剧集量占头部平台年度采购量的20%以上，电影板块加速布局，2025年计划上映5部院线影片
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华策影视（300133） | 国内电视剧产能规模第一的影视集团，覆盖剧集、电影、动漫全品类 | 2024年电视剧市占率15%，电影票房收入同比增长30% |
| 华谊兄弟（300027） | 综合性娱乐集团，涵盖影视制作、艺人经纪及实景娱乐 | 2024年影视营收占比58%，暑期档电影票房贡献超6亿元 |
| 光线传媒（300251） | 以电影制作为核心，覆盖动画电影及衍生品开发 | 2025年春节档动画电影票房破12亿元，占当期市场份额25% |
| 慈文传媒（002343） | 专注精品剧集制作，古装剧领域优势显著 | 2024年网络剧播放量占比达8%，古装品类市占率排名前五 |
| 欢瑞世纪（000892） | 主打IP改编剧集，与视频平台深度合作 | 2024年版权授权收入增长40%，仙侠剧集播放量占比12% |
4、经营评分排名
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