瑞晨环保(301273)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海瑞晨环保科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈万东”。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括风机和合同能源管理两项，其中风机占比74.57%，合同能源管理占比9.18%。
2024年三季度，公司实现营收1.47亿元，同比下降26.14%。扣非净利润-4,276.85万元，由盈转亏。瑞晨环保2024年第三季度净利润-4,556.17万元，业绩由盈转亏。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.14%，净利润由盈转亏
2024年三季度，瑞晨环保营业总收入为1.47亿元，去年同期为1.99亿元，同比下降26.14%，净利润为-4,556.17万元，去年同期为1,514.99万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,654.53万元，去年同期为367.05万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为134.70万元，去年同期为1,325.73万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失862.64万元，去年同期损失84.71万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.47亿元 | 1.99亿元 | -26.14% |
| 营业成本 | 8,593.15万元 | 1.19亿元 | -27.82% |
| 销售费用 | 4,583.71万元 | 2,851.91万元 | 60.72% |
| 管理费用 | 2,922.65万元 | 2,491.76万元 | 17.29% |
| 财务费用 | -221.51万元 | -527.48万元 | 58.01% |
| 研发费用 | 2,238.64万元 | 2,649.11万元 | -15.50% |
| 所得税费用 | -170.12万元 | 110.98万元 | -253.29% |
2024年三季度主营业务利润为-3,654.53万元，去年同期为367.05万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为41.59%，同比小幅增长了1.35%，不过（1）营业总收入本期为1.47亿元，同比下降26.14%；（2）销售费用本期为4,583.71万元，同比大幅增长60.72%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
瑞晨环保2024年三季度非主营业务利润为-1,071.76万元，去年同期为1,258.91万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,654.53万元 | 80.21% | 367.05万元 | -1095.64% |
| 信用减值损失 | -862.64万元 | 18.93% | -84.71万元 | -918.29% |
| 其他 | -205.94万元 | 4.52% | 1,373.63万元 | -114.99% |
| 净利润 | -4,556.17万元 | 100.00% | 1,514.99万元 | -400.74% |
行业分析
1、行业发展趋势
瑞晨环保属于高效节能设备制造行业，专注于工业领域节能减排技术及核心设备研发。 高效节能设备行业近三年受“双碳”政策驱动保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破4200亿元。未来五年，工业余热利用、智能电机系统等细分领域将主导增长，预计2027年整体市场空间达6000亿元，复合增长率约9.5%，技术创新与能效标准提升是核心驱动力。
2、市场地位及占有率
瑞晨环保在工业流体节能设备细分领域处于第二梯队，核心产品高效离心风机市占率约6%-8%，2024年余热发电系统在水泥行业覆盖率突破15%，但整体行业集中度较低，CR5不足35%。
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