ST英飞拓(002528)2024年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
深圳英飞拓科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司主要产品包括物联产品和数字运营服务两项，其中物联产品占比49.13%，数字运营服务占比39.27%。
2024年三季度，公司实现营收7.03亿元，同比下降28.78%。扣非净利润-1.02亿元，较去年同期亏损有所减小。ST英飞拓2024年第三季度净利润-7,715.37万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低28.78%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，ST英飞拓营业总收入为7.03亿元，去年同期为9.87亿元，同比下降28.78%，净利润为-7,715.37万元，去年同期为-3.75亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期收益4,364.92万元，去年同期损失2.12亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1.26亿元，去年同期为-1.87亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.03亿元 | 9.87亿元 | -28.78% |
| 营业成本 | 5.09亿元 | 8.13亿元 | -37.38% |
| 销售费用 | 1.04亿元 | 1.08亿元 | -3.82% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.52亿元 | -8.12% |
| 财务费用 | 2,193.14万元 | 2,852.47万元 | -23.11% |
| 研发费用 | 5,393.03万元 | 7,203.84万元 | -25.14% |
| 所得税费用 | 205.52万元 | 532.23万元 | -61.39% |
2024年三季度主营业务利润为-1.26亿元，去年同期为-1.87亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.03亿元，同比下降28.78%，不过毛利率本期为27.59%，同比大幅增长了9.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST英飞拓2024年三季度非主营业务利润为5,131.20万元，去年同期为-1.82亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.26亿元 | 163.84% | -1.87亿元 | 32.56% |
| 信用减值损失 | 4,364.92万元 | -56.57% | -2.12亿元 | 120.58% |
| 其他 | 857.53万元 | -11.12% | 3,069.83万元 | -72.07% |
| 净利润 | -7,715.37万元 | 100.00% | -3.75亿元 | 79.44% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为84.86%，去年同期为73.64%，负债率很高且增加了11.22%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从47.79%增长至84.86%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为25.89亿元，同比下降21.52%，另外总负债本期为21.97亿元，同比小幅下降9.57%。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
ST英飞拓本期支付利息的现金为2,628.26万元，有息负债的利率为3.43%，而去年同期为4.59%，同比下降。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.91 | 1.24 | 1.41 | 1.25 | 1.62 |
| 速动比率 | 0.75 | 1.09 | 1.23 | 0.98 | 1.34 |
| 现金比率(%) | 0.10 | 0.14 | 0.36 | 0.21 | 0.24 |
| 资产负债率(%) | 84.86 | 73.64 | 62.83 | 54.05 | 47.79 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 16.58 | 40.28 | 128.57 | 12.88 | 25.18 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.05 | 0.53 | -0.05 | 0.07 | -0.41 |
| 货币资金/短期债务 | 0.30 | 0.50 | 0.36 | 0.49 | 0.51 |
流动比率为0.91，去年同期为1.24，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外现金比率为0.10，去年同期为0.14，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.05，去年同期为0.53，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。
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