海峡创新(300300)2024年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
海峡创新互联网股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“平潭综合实验区国有资产管理局”。公司的主要业务为智慧城市与金融，占比高达69.89%。
2024年三季度，公司实现营收8,788.72万元，同比小幅增长7.85%。扣非净利润-6,709.27万元，较去年同期亏损有所减小。海峡创新2024年第三季度净利润-5,209.29万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为116.67万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加7.85%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，ST峡创营业总收入为8,788.72万元，去年同期为8,148.84万元，同比小幅增长7.85%，净利润为-5,209.29万元，去年同期为-1.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）公允价值变动收益本期为-19.09万元，去年同期为-4,581.62万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,164.73万元，去年同期损失792.16万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期收益91.34万元，去年同期损失839.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,788.72万元 | 8,148.84万元 | 7.85% |
| 营业成本 | 9,571.84万元 | 9,047.39万元 | 5.80% |
| 销售费用 | 379.40万元 | 718.16万元 | -47.17% |
| 管理费用 | 1,860.56万元 | 2,281.58万元 | -18.45% |
| 财务费用 | 4,252.35万元 | 2,381.01万元 | 78.60% |
| 研发费用 | 531.28万元 | 681.36万元 | -22.03% |
| 所得税费用 | -182.52万元 | -442.82万元 | 58.78% |
2024年三季度主营业务利润为-7,990.10万元，去年同期为-7,136.88万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 4,252.35万元 | 78.60% | 管理费用 | 1,860.56万元 | -18.45% |
| 营业总收入 | 8,788.72万元 | 7.85% | |||
| 毛利率 | -8.91% | 2.12% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST峡创2024年三季度非主营业务利润为2,598.28万元，去年同期为-5,134.64万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,990.10万元 | 153.38% | -7,136.88万元 | -11.96% |
| 投资收益 | 1,088.48万元 | -20.90% | 1,131.75万元 | -3.82% |
| 信用减值损失 | 1,164.73万元 | -22.36% | -792.16万元 | 247.03% |
| 其他 | 503.80万元 | -9.67% | -5,232.16万元 | 109.63% |
| 净利润 | -5,209.29万元 | 100.00% | -1.18亿元 | 55.96% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为87.65%，去年同期为74.76%，负债率很高且增加了12.89%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从41.48%增长至87.65%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为11.36亿元，同比下降17.49%，另外总负债本期为9.96亿元，同比小幅下降3.27%。
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.40 | 0.53 | 0.57 | 0.97 | 1.08 |
| 速动比率 | 0.37 | 0.52 | 0.55 | 0.84 | 0.91 |
| 现金比率(%) | 0.04 | 0.08 | 0.04 | 0.14 | 0.23 |
| 资产负债率(%) | 87.65 | 74.76 | 66.00 | 54.48 | 41.48 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.41 | 6.71 | 18.46 | 5.27 | 7.15 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | - | 0.03 | 0.01 | -0.24 | -0.05 |
| 货币资金/短期债务 | 0.03 | 0.12 | 0.02 | 0.15 | 0.22 |
流动比率为0.40，去年同期为0.53，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.37，去年同期为0.52，同比下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.04，去年同期为0.08，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
ST峡创属于IT服务行业，聚焦智慧城市及金融、智慧医疗及商业领域。 IT服务行业近三年受政策驱动加速发展，智慧城市、医疗数字化需求激增，2025年市场规模预计突破万亿元。行业技术迭代加快，AI、大数据与垂直场景深度融合，头部企业加速整合资源，中小厂商面临专业化转型压力。
2、市场地位及占有率
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