晶瑞电材(300655)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
晶瑞电子材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“罗培楠”。公司的核心业务有两块，一块是半导体行业，一块是其他行业，主要产品包括高纯化学品、锂电池材料、光刻胶三项，高纯化学品占比53.56%，锂电池材料占比21.10%，光刻胶占比11.96%。
2024年三季度，公司实现营收10.60亿元，同比小幅增长10.56%。扣非净利润-1,182.87万元，由盈转亏。晶瑞电材2024年第三季度净利润-1,157.76万元，业绩由盈转亏。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.56%，净利润由盈转亏
2024年三季度，晶瑞电材营业总收入为10.60亿元，去年同期为9.59亿元，同比小幅增长10.56%，净利润为-1,157.76万元，去年同期为1,161.24万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为585.58万元，去年同期为-4,240.18万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-2,032.46万元，去年同期为4,022.77万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,029.40万元，去年同期收益1,908.30万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.60亿元 | 9.59亿元 | 10.56% |
| 营业成本 | 8.50亿元 | 7.31亿元 | 16.33% |
| 销售费用 | 2,523.84万元 | 2,807.55万元 | -10.11% |
| 管理费用 | 8,767.57万元 | 8,051.30万元 | 8.90% |
| 财务费用 | 2,873.32万元 | 1,991.71万元 | 44.26% |
| 研发费用 | 8,031.30万元 | 5,223.91万元 | 53.74% |
| 所得税费用 | 1,029.40万元 | -1,908.30万元 | 153.94% |
2024年三季度主营业务利润为-2,032.46万元，去年同期为4,022.77万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为10.60亿元，同比小幅增长10.56%，不过毛利率本期为19.82%，同比下降了3.97%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
晶瑞电材2024年三季度非主营业务利润为1,904.09万元，去年同期为-4,769.84万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,032.46万元 | 175.55% | 4,022.77万元 | -150.52% |
| 投资收益 | 350.96万元 | -30.31% | -66.79万元 | 625.42% |
| 公允价值变动收益 | 585.58万元 | -50.58% | -4,240.18万元 | 113.81% |
| 资产减值损失 | -473.55万元 | 40.90% | -1,373.69万元 | 65.53% |
| 其他收益 | 1,532.77万元 | -132.39% | 1,121.82万元 | 36.63% |
| 其他 | -21.38万元 | 1.85% | -181.99万元 | 88.25% |
| 净利润 | -1,157.76万元 | 100.00% | 1,161.24万元 | -199.70% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，晶瑞电材净现金流为-9.09亿元，去年同期为2.62亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为8.45亿元，同比大幅增长184.31%；
但是（1）投资支付的现金本期为18.19亿元，同比大幅增长5.99倍；（2）取得借款收到的现金本期为1.59亿元，同比大幅下降55.67%。
行业分析
1、行业发展趋势
晶瑞电材属于电子化学品制造业，专注于半导体及泛半导体领域关键材料研发与生产。 电子化学品行业近三年受益于集成电路国产化进程加速，光刻胶、湿电子化学品等核心材料需求激增，2025年市场规模预计突破800亿元。行业技术壁垒高，未来将聚焦高端材料国产替代，政策驱动下复合增长率保持15%以上，高纯试剂及光刻胶细分领域成长性显著。
2、市场地位及占有率
晶瑞电材在半导体光刻胶领域处于国内第二梯队，KrF光刻胶实现批量供货，G/I线光刻胶市占率约12%，高纯双氧水、硫酸产品国内市场份额约8%-10%，锂电池粘结剂NMP产能居全球前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晶瑞电材（300655） | 主营光刻胶、超净高纯试剂及锂电池材料 | 2025年KrF光刻胶客户导入进度超预期，高纯硫酸产品通过3家12英寸晶圆厂验证 |
| 上海新阳（300236） | 半导体封装材料及前道晶圆制造用化学品供应商 | 2025年电镀液及清洗剂产品在存储芯片领域营收占比达35% |
| 江化微（603078） | 湿电子化学品及光刻胶配套试剂生产商 | 2025年平板显示用蚀刻液市占率维持18%，12英寸晶圆厂客户覆盖率提升至40% |
| 南大光电（300346） | ArF光刻胶及MO源材料核心企业 | 2025年ArF光刻胶在逻辑芯片领域完成5家客户认证，MO源全球市场份额达25% |
| 安集科技（688019） | 抛光液及光刻胶去除剂龙头企业 | 2025年化学机械抛光液在14nm以下节点实现量产，细分市场占有率突破30% |
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