上海新阳(300236)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上海新阳半导体材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王福祥”。公司的主要业务为半导体行业，占比高达63.36%，主要产品包括电子化学材料和涂料品两项，其中电子化学材料占比58.47%，涂料品占比36.64%。
2024年三季度，公司实现营收10.67亿元，同比增长22.57%。扣非净利润1.29亿元，同比大幅增长80.79%。上海新阳2024年第三季度净利润1.30亿元，业绩同比小幅增长12.69%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.69%
本期净利润为1.30亿元，去年同期1.15亿元，同比小幅增长12.69%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-402.39万元，去年同期为4,631.92万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为7,362.06万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长82.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.67亿元 | 8.70亿元 | 22.57% |
| 营业成本 | 6.52亿元 | 5.70亿元 | 14.29% |
| 销售费用 | 3,859.92万元 | 3,849.00万元 | 0.28% |
| 管理费用 | 7,779.59万元 | 7,708.84万元 | 0.92% |
| 财务费用 | 212.87万元 | -147.18万元 | 244.64% |
| 研发费用 | 1.55亿元 | 1.05亿元 | 47.79% |
| 所得税费用 | 1,088.68万元 | 2,030.88万元 | -46.39% |
2024年三季度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为7,362.06万元，同比大幅增长82.14%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.67亿元，同比增长22.57%；（2）毛利率本期为38.89%，同比小幅增长了4.43%。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，上海新阳净现金流为-5,687.75万元，去年同期为319.39万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为2.76亿元，同比大幅下降40.42%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.83亿元，同比增长23.35%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为290.97万元，同比大幅下降99.16%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.29亿元，同比增长27.38%。
行业分析
1、行业发展趋势
上海新阳属于半导体材料行业，专注于集成电路制造及先进封装领域的关键工艺材料研发与生产。 半导体材料行业近三年受国产替代驱动，市场规模持续扩大，2024年国内市场规模预计达1300亿元，年复合增长率约10%。未来趋势聚焦于先进制程材料（如光刻胶、CMP抛光液）需求提升，晶圆产能扩张带动配套材料需求，政策扶持下国产化率有望突破20%。
2、市场地位及占有率
上海新阳在国内半导体材料领域处于第二梯队，核心产品电镀液及清洗液市占率约15%，光刻胶业务加速验证导入，2024年营收占比提升至18%，但高端材料仍依赖进口，全球市场份额不足3%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海新阳（300236） | 集成电路电镀液及清洗液核心供应商 | 2024年电镀液国内市占率15%，光刻胶营收同比增35% |
| 江丰电子（300666） | 高纯溅射靶材龙头企业 | 2024年靶材全球市占率8%，12英寸晶圆用靶材占比超60% |
| 安集科技（688019） | 化学机械抛光液国产替代主导企业 | 2024年抛光液国内市占率22%，14nm以下制程产品通过验证 |
| 南大光电（300346） | 电子特气及光刻胶综合供应商 | 2024年ArF光刻胶出货量占国产份额40%，MO源全球市占率30% |
| 雅克科技（002409） | 半导体前驱体及封装材料供应商 | 2024年前驱体材料供货中芯国际占比25%，LNG保温材料营收占比超50% |
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