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三花智控(002050)2024年三季报深度解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
浙江三花智能控制股份有限公司于2005年上市。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务两项，其中制冷空调电器零部件业务占比59.63%，汽车零部件业务占比40.37%。
2024年三季度，公司实现营收205.63亿元，同比小幅增长8.36%。扣非净利润22.48亿元，同比基本持平。三花智控2024年第三季度净利润23.20亿元，业绩同比小幅增长5.53%。本期经营活动产生的现金流净额为19.94亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长5.53%
本期净利润为23.20亿元，去年同期21.98亿元，同比小幅增长5.53%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失5,546.75万元，去年同期损失2,213.46万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-1,951.45万元，去年同期为-1.02亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1.73亿元，去年同期为9,544.26万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为1,586.26万元，去年同期为-4,231.68万元，扭亏为盈。
2、净现金流由正转负
2024年三季度，三花智控净现金流为-10.79亿元，去年同期为3.58亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 26.25亿元 | 1784.36% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 22.97亿元 | 289.86% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 26.25亿元 | 1784.36% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 197.79亿元 | 7.26% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 138.26亿元 | 6.26% | 取得借款收到的现金 | 28.11亿元 | 59.49% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三花智控属于制冷空调电器零部件及汽车热管理系统行业。 近三年，全球制冷空调控制元器件市场规模从2019年272亿元增至2023年338亿元，年复合增长率5.6%，预计2028年达472亿元。新能源汽车热管理需求激增，驱动行业扩容，储能和机器人热管理成为新增长点，2023年全球前三企业市占率超77%，技术壁垒强化龙头优势。
2、市场地位及占有率
三花智控为全球制冷空调阀件龙头，2023年电子膨胀阀、四通换向阀市占率分别达58.1%和58.7%，整体市占率43.2%居行业首位，汽车热管理部件供货特斯拉等头部车企，新能源车领域营收占比持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三花智控（002050） | 全球制冷空调阀件及汽车热管理龙头 | 2025年电子膨胀阀全球市占率58%，新能源车热管理营收占比升至35% |
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及新能源热管理供应商 | 2025年制冷阀件市占率18%，储能热管理项目签约额超5亿元 |
| 银轮股份（002126） | 汽车热交换器及新能源热管理企业 | 2025年新能源车热管理营收占比超30%，电池冷却板市占率22% |
| 奥特佳（002239） | 汽车空调压缩机及热管理系统厂商 | 2025年电动压缩机出货量突破200万台，特斯拉二供份额提升至15% |
| 克来机电（603960） | 汽车电子装备及热管理部件制造商 | 2025年二氧化碳热泵系统配套大众MEB平台，营收贡献率突破18% |
4、经营评分排名
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