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中金岭南(000060)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
深圳市中金岭南有色金属股份有限公司于1997年上市。公司的核心业务有两块，一块是铅锌铜采掘、冶炼及销售，一块是有色金属贸易业务，主要产品包括铜冶炼产品和有色金属贸易业务两项，其中铜冶炼产品占比42.29%，有色金属贸易业务占比39.44%。
2024年三季度，公司实现营收457.22亿元，同比小幅下降13.48%。扣非净利润7.73亿元，同比增长16.39%。本期经营活动产生的现金流净额为9.02亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 457.22亿元 | 528.48亿元 | -13.48% |
| 营业成本 | 429.95亿元 | 502.98亿元 | -14.52% |
| 销售费用 | 1.04亿元 | 1.14亿元 | -9.43% |
| 管理费用 | 4.96亿元 | 4.72亿元 | 5.06% |
| 财务费用 | 4.19亿元 | 3.33亿元 | 25.92% |
| 研发费用 | 3.36亿元 | 3.02亿元 | 11.11% |
| 所得税费用 | 2.25亿元 | 2.15亿元 | 4.46% |
2024年三季度主营业务利润为10.48亿元，去年同期为10.85亿元，同比小幅下降3.46%。
虽然毛利率本期为5.97%，同比增长了1.14%，不过营业总收入本期为457.22亿元，同比小幅下降13.48%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中金岭南属于有色金属行业，核心业务涵盖铅锌铜等金属的采选、冶炼及深加工。 近三年全球有色金属行业呈现结构性供需变化，铅锌因资源增量有限叠加新基建需求，锌消费年均增速稳定在2%-3%，铜受新能源领域驱动2024年需求增速达4.5%。未来行业加速向智能化、绿色化转型，稀有金属（如镓、锗）开发成为新增长极，预计2025年全球有色金属市场规模突破8万亿美元。
2、市场地位及占有率
中金岭南铅锌采选产能国内前三，2024年控制铅锌资源量超1000万吨，精矿产量占全国市场份额约3%，铜冶炼产能突破50万吨/年，稀有金属综合回收率行业领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中金岭南（000060） | 铅锌铜采选冶炼一体化企业，布局稀有金属回收 | 2025年铅锌精矿自给率超65%，铜冶炼产能达50万吨 |
| 紫金矿业（601899） | 全球综合性矿业巨头，铜金资源储量领先 | 2024年铜资源量达7500万吨，矿产铜产量突破100万吨 |
| 云南铜业（000878） | 国内铜冶炼龙头企业，阴极铜产能行业前三 | 2024年阴极铜产量120万吨，营收占比超80% |
| 驰宏锌锗（600497） | 铅锌采选冶炼专业化企业，锗产品国内主导 | 铅锌精矿年产量35万吨，锗产品市占率超40% |
| 西部矿业（601168） | 西北地区有色金属综合开发商，铜铅锌为主 | 2025年铜铅锌资源量突破2000万吨，冶炼产能扩至80万吨 |
4、经营评分排名
中金岭南在2024年三季报经营评分排名为第3045名，在铅锌行业中排名为10名。
铅锌经营评分前三名(及中金岭南)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 兴业银锡 | 91 | 91 | 55 | 89 | 61 |
| 金徽股份 | 85 | 85 | 55 | 85 | 58 |
| 株冶集团 | 81 | 82 | 57 | 78 | 61 |
| 中金岭南 | 50 | 65 | 65 | 63 | 61 |
5、全球排名
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