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豫光金铅(600531)2024年三季报深度解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
河南豫光金铅股份有限公司于2002年上市。公司的核心业务有两块，一块是有色金属，一块是贵金属，主要产品包括铜产品、铅产品、银产品三项，铜产品占比30.31%，铅产品占比24.23%，银产品占比24.11%。
2024年三季度，公司实现营收290.17亿元，同比小幅增长13.36%。扣非净利润5.14亿元，同比小幅增长7.42%。豫光金铅2024年第三季度净利润5.54亿元，业绩同比小幅增长13.95%。
PART 1
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净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长13.95%
本期净利润为5.54亿元，去年同期4.87亿元，同比小幅增长13.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-5.46亿元，去年同期为1.59亿元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为12.91亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长141.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 290.17亿元 | 255.98亿元 | 13.36% |
| 营业成本 | 268.34亿元 | 243.82亿元 | 10.06% |
| 销售费用 | 4,314.04万元 | 4,474.80万元 | -3.59% |
| 管理费用 | 1.71亿元 | 1.27亿元 | 34.16% |
| 财务费用 | 3.32亿元 | 1.92亿元 | 72.94% |
| 研发费用 | 2.32亿元 | 2.24亿元 | 3.64% |
| 所得税费用 | 1.40亿元 | 8,710.93万元 | 61.32% |
2024年三季度主营业务利润为12.91亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅增长141.10%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为290.17亿元，同比小幅增长13.36%；（2）毛利率本期为7.52%，同比大幅增长了2.77%。
3、非主营业务利润由盈转亏
豫光金铅2024年三季度非主营业务利润为-5.96亿元，去年同期为3,837.65万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 12.91亿元 | 232.78% | 5.35亿元 | 141.10% |
| 公允价值变动收益 | -5.46亿元 | -98.43% | 1.59亿元 | -442.36% |
| 资产减值损失 | -1.82亿元 | -32.84% | -9,410.82万元 | -93.44% |
| 其他收益 | 1.97亿元 | 35.49% | 1.03亿元 | 91.68% |
| 其他 | -5,505.32万元 | -9.93% | -1.12亿元 | 50.88% |
| 净利润 | 5.54亿元 | 100.00% | 4.87亿元 | 13.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
有色金属冶炼及加工行业，主营电解铅、白银及再生金属资源综合回收业务。 近三年，全球有色金属行业受新能源、储能及电子产业需求驱动，电解铅及白银市场维持稳定增长，2023年全球白银工业需求同比提升8.2%。随着光伏、氢能等绿色产业扩张，预计2025年国内再生铅产能占比将超40%，行业集中度持续提升，政策推动下绿色冶炼技术普及，市场空间有望突破6000亿元。
2、市场地位及占有率
豫光金铅是国内最大电解铅和白银生产企业之一，2024年电解铅产量占国内总产能约15%，白银年产量超1300吨，占全国矿产银供应量的12%，再生铅业务规模居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 豫光金铅（600531） | 国内电解铅和白银龙头企业，布局再生铅及贵金属回收 | 2025年再生铅产能达60万吨，白银产量连续五年居全国前三 |
| 中金岭南（000060） | 铅锌采选冶炼一体化企业，拓展铜钴新能源材料 | 2024年铅锌冶炼产能超50万吨，白银副产品产量占比提升至18% |
| 江西铜业（600362） | 综合性铜业巨头，铅锌冶炼为重要业务板块 | 2024年阴极铜产能160万吨，铅锌冶炼副产品白银产量突破800吨 |
| 云南铜业（000878） | 西南地区铜铅锌综合冶炼企业 | 2025年计划新增再生金属产能30万吨，白银产量同比增12% |
| 紫金矿业（601899） | 全球矿业龙头，白银资源储量超3000吨 | 2024年矿产银产量突破500吨，海外矿山白银权益量占比35% |
4、经营评分排名
豫光金铅在2024年三季报经营评分排名为第1679名，在铅锌行业中排名为7名。
铅锌经营评分前三名(及豫光金铅)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 兴业银锡 | 91 | 91 | 55 | 89 | 61 |
| 金徽股份 | 85 | 85 | 55 | 85 | 58 |
| 株冶集团 | 81 | 82 | 57 | 78 | 61 |
| 豫光金铅 | 52 | 71 | 52 | 72 | 70 |
5、全球排名
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