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弘信电子(300657)2024年三季报深度解读:资产负债率同比增加,净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

厦门弘信电子科技集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“李强”。公司的主营业务为电子行业,其中柔性电路板为第一大收入来源,占比81.55%。

2024年三季度,公司实现营收44.49亿元,同比大幅增长81.10%。扣非净利润900.87万元,扭亏为盈。弘信电子2024年第三季度净利润1.16亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为6,043.45万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加81.10%,净利润扭亏为盈

2024年三季度,弘信电子营业总收入为44.49亿元,去年同期为24.57亿元,同比大幅增长81.10%,净利润为1.16亿元,去年同期为-2.70亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出5,135.16万元,去年同期收益1,552.60万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.69亿元,去年同期为-2.30亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 44.49亿元 24.57亿元 81.10%
营业成本 39.89亿元 23.77亿元 67.80%
销售费用 3,579.33万元 3,858.32万元 -7.23%
管理费用 1.00亿元 1.02亿元 -1.81%
财务费用 3,231.94万元 3,865.05万元 -16.38%
研发费用 1.03亿元 1.16亿元 -11.42%
所得税费用 5,135.16万元 -1,552.60万元 430.75%

2024年三季度主营业务利润为1.69亿元,去年同期为-2.30亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为44.49亿元,同比大幅增长81.10%;(2)毛利率本期为10.33%,同比大幅增长了7.11%。

PART 2
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资产负债率同比增加

2024年三季度,企业资产负债率为73.31%,去年同期为66.11%,同比小幅增长了7.20%。

1、负债增加原因

弘信电子负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6.49亿元,去年同期流出1.21亿元,同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.79亿元,同比大幅增长,取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.13亿元。

2、有息负债近3年呈现上升趋势

有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

弘信电子本期支付利息的现金为3,123.21万元,值得注意的是,在有息负债上升的情况下,有息负债的利率为1.83%,而去年同期为4.88%,同比大幅下降。

3、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 0.86 0.99 1.02 1.03 1.15
速动比率 0.74 0.86 0.89 0.85 0.99
现金比率(%) 0.10 0.28 0.31 0.26 0.31
资产负债率(%) 73.31 66.11 56.24 64.77 61.01
EBITDA 利息保障倍数 4.46 7.47 6.38 2.63 5.42
经营活动现金流净额/短期债务 0.04 0.10 0.23 0.08 0.19
货币资金/短期债务 0.28 0.59 0.60 0.34 0.39

流动比率为0.86,去年同期为0.99,同比小幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外现金比率为0.10,去年同期为0.28,同比大幅下降,现金比率降低到了一个较低的水平。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.04,去年同期为0.10,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

弘信电子属于电子元器件行业中的柔性电子材料与智能硬件领域。 电子元器件行业近三年受益于AI、5G及智能终端需求增长,全球柔性电路板(FPC)市场规模年复合增长率超8%,2024年国内FPC市场规模突破600亿元。未来趋势聚焦AI算力硬件、高性能服务器及绿色算力解决方案,预计2025年全球AI服务器市场规模将达1500亿美元,柔性电子材料在智能穿戴、新能源汽车等领域的渗透率持续提升。

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