*ST南置(002305)2024年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
南国置业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“中国电力建设集团有限公司”。公司的主营业务为房地产业，主要产品包括物业销售和物业出租及物业管理两项，其中物业销售占比46.74%，物业出租及物业管理占比46.67%。
2024年三季度，公司实现营收18.57亿元，同比大幅增长2.02倍。扣非净利润-7.69亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST南置2024年第三季度净利润-2.57亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-10.64亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加2.02倍，净利润亏损有所减小
2024年三季度，南国置业营业总收入为18.57亿元，去年同期为6.16亿元，同比大幅增长2.02倍，净利润为-2.57亿元，去年同期为-10.34亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）投资收益本期为5.48亿元，去年同期为-1,168.03万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为-7.69亿元，去年同期为-10.05亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.57亿元 | 6.16亿元 | 201.62% |
| 营业成本 | 20.83亿元 | 9.97亿元 | 108.92% |
| 销售费用 | 1.11亿元 | 7,700.51万元 | 44.03% |
| 管理费用 | 6,911.56万元 | 7,645.28万元 | -9.60% |
| 财务费用 | 3.72亿元 | 5.14亿元 | -27.76% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | -1,188.08万元 | -1,295.20万元 | 8.27% |
2024年三季度主营业务利润为-7.69亿元，去年同期为-10.05亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为18.57亿元，同比大幅增长2.02倍；（2）毛利率本期为-12.16%，同比大幅增长了49.77%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
南国置业2024年三季度非主营业务利润为5.00亿元，去年同期为-4,195.72万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7.69亿元 | 299.52% | -10.05亿元 | 23.53% |
| 投资收益 | 5.48亿元 | -213.62% | -1,168.03万元 | 4794.36% |
| 信用减值损失 | -4,487.60万元 | 17.48% | -3,395.38万元 | -32.17% |
| 其他 | 853.02万元 | -3.32% | 413.73万元 | 106.18% |
| 净利润 | -2.57亿元 | 100.00% | -10.34亿元 | 75.18% |
行业分析
1、行业发展趋势
南国置业属于商业地产开发与运营行业，聚焦商业综合体、写字楼、文化产业园等业态。 近三年，商业地产行业受宏观经济波动及消费复苏影响呈现结构性分化，传统购物中心增速放缓，但城市更新与智慧商业场景需求推动行业转型。2024年行业整体规模达4.2万亿元，核心城市优质商业项目租金年增长约3%-5%，未来趋势将向轻资产运营、数字化服务及文商旅融合方向延伸，下沉市场社区型商业或成新增长点。
2、市场地位及占有率
南国置业在国内商业地产领域属区域型龙头企业，依托央企电建地产资源，重点布局武汉、南京等二线核心城市，持有运营商业面积超120万平方米，区域市场占有率约3%-5%，位列行业第二梯队。
3、主要竞争对手
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