恒大高新(002591)2024年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
江西恒大高新技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“朱星河”。公司的核心业务有两块，一块是互联网营销，一块是节能环保，主要产品包括移动信息服务、防磨抗蚀、垃圾炉防护三项，移动信息服务占比45.94%，防磨抗蚀占比18.72%，垃圾炉防护占比12.61%。
2024年三季度，公司实现营收2.95亿元，同比小幅增长8.60%。扣非净利润-1,091.97万元，较去年同期亏损有所减小。恒大高新2024年第三季度净利润1,357.89万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3,013.68万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加8.60%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，恒大高新营业总收入为2.95亿元，去年同期为2.72亿元，同比小幅增长8.60%，净利润为1,357.89万元，去年同期为-848.02万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然营业外利润本期为-67.88万元，去年同期为258.99万元，由盈转亏；
但是（1）资产处置收益本期为2,802.82万元，去年同期为72.58万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为821.22万元，去年同期为454.49万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.95亿元 | 2.72亿元 | 8.60% |
| 营业成本 | 2.52亿元 | 2.18亿元 | 15.45% |
| 销售费用 | 987.01万元 | 1,518.94万元 | -35.02% |
| 管理费用 | 3,655.09万元 | 3,485.50万元 | 4.87% |
| 财务费用 | 268.06万元 | 552.66万元 | -51.50% |
| 研发费用 | 1,179.40万元 | 1,311.33万元 | -10.06% |
| 所得税费用 | 381.86万元 | 125.96万元 | 203.16% |
2024年三季度主营业务利润为-2,148.96万元，去年同期为-1,910.41万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.95亿元，同比小幅增长8.60%，不过毛利率本期为14.79%，同比下降了5.05%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
恒大高新2024年三季度非主营业务利润为3,888.71万元，去年同期为1,188.36万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,148.96万元 | -158.26% | -1,910.41万元 | -12.49% |
| 其他收益 | 821.22万元 | 60.48% | 454.49万元 | 80.69% |
| 信用减值损失 | 334.16万元 | 24.61% | 157.01万元 | 112.83% |
| 资产处置收益 | 2,802.82万元 | 206.41% | 72.58万元 | 3761.88% |
| 其他 | 212.32万元 | 15.64% | 661.25万元 | -67.89% |
| 净利润 | 1,357.89万元 | 100.00% | -848.02万元 | 260.13% |
4、净现金流同比大幅下降10.01倍
2024年三季度，恒大高新净现金流为-6,467.35万元，去年同期为-587.46万元，较去年同期大幅下降10.01倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4.23亿元，同比下降16.75%；（2）投资支付的现金本期为3.06亿元，同比下降17.41%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.27亿元，同比下降20.35%；（2）取得借款收到的现金本期为7,400.00万元，同比大幅下降45.93%。
行业分析
1、行业发展趋势
恒大高新属于化学制品行业，主营防磨抗蚀材料、声学降噪及新能源相关业务。 化学制品行业近三年受环保政策及工业设备维护需求驱动，防磨抗蚀及降噪细分领域年均增速超6%，市场空间突破1200亿元。未来行业将加速向绿色低碳技术转型，预计至2025年节能环保型产品占比提升至45%，智能化解决方案推动整体市场规模年复合增长率达8%。
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