晓鸣股份(300967)2024年三季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
宁夏晓鸣农牧股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“魏晓明”。公司的主营业务为养殖行业，主要产品包括鸡收入和副产品收入两项，其中鸡收入占比79.72%，副产品收入占比20.23%。
2024年三季度，公司实现营收6.44亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,137.33万元，较去年同期亏损有所减小。晓鸣股份2024年第三季度净利润-853.86万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2024年三季度，晓鸣股份营业总收入为6.44亿元，去年同期为6.37亿元，同比基本持平，净利润为-853.86万元，去年同期为-7,976.55万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期收益1,592.36万元，去年同期损失2,054.43万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为780.36万元，去年同期为-1,281.25万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 6.37亿元 | 1.16% |
| 营业成本 | 5.80亿元 | 5.93亿元 | -2.20% |
| 销售费用 | 2,387.48万元 | 2,626.70万元 | -9.11% |
| 管理费用 | 2,704.57万元 | 2,700.69万元 | 0.14% |
| 财务费用 | 2,766.78万元 | 1,970.56万元 | 40.41% |
| 研发费用 | 2,158.45万元 | 1,830.12万元 | 17.94% |
| 所得税费用 | - |
2024年三季度主营业务利润为-3,750.99万元，去年同期为-4,888.04万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然财务费用本期为2,766.78万元，同比大幅增长40.41%，不过（1）营业总收入本期为6.44亿元，同比有所增长1.16%；（2）毛利率本期为9.98%，同比大幅增长了3.09%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
晓鸣股份2024年三季度非主营业务利润为2,897.13万元，去年同期为-3,088.51万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,750.99万元 | 439.30% | -4,888.04万元 | 23.26% |
| 投资收益 | 100.08万元 | -11.72% | 0.00元 | - |
| 资产减值损失 | 1,592.36万元 | -186.49% | -2,054.43万元 | 177.51% |
| 营业外收入 | 794.57万元 | -93.06% | 344.92万元 | 130.37% |
| 其他收益 | 407.02万元 | -47.67% | 273.47万元 | 48.84% |
| 其他 | 31.52万元 | -3.69% | 1,599.87万元 | -98.03% |
| 净利润 | -853.86万元 | 100.00% | -7,976.55万元 | 89.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
晓鸣股份属于禽畜养殖行业中的蛋鸡育种细分领域，专注于祖代及父母代蛋种鸡繁育、雏鸡销售及技术服务。 蛋鸡育种行业近三年受生物安全升级和规模化养殖驱动，市场集中度持续提升，头部企业通过技术壁垒强化竞争力。未来行业将向智能化养殖、基因选育和全产业链整合方向延伸，叠加下游蛋品消费稳定增长，预计2025年市场规模将突破200亿元，年复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
晓鸣股份是国内蛋种鸡龙头企业，2024年商品代雏鸡销量占全国市场份额约19%，稳居行业第一梯队，其西北地区规模化养殖基地和生物安全体系构筑核心竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晓鸣股份（300967） | 蛋鸡育种全产业链企业，覆盖祖代至商品代雏鸡生产 | 2024年市场占有率19%，西北养殖基地产能占全国30% |
| 圣农发展（002299） | 白羽肉鸡一体化企业，延伸至父母代种鸡养殖 | 2024年种鸡业务营收占比18%，年供种量1.2亿羽 |
| 益生股份（002458） | 祖代肉种鸡引种龙头，拓展蛋种鸡业务 | 2025年父母代蛋种鸡市占率约12%，产能同比提升15% |
| 民和股份（002234） | 商品代鸡苗供应商，布局父母代种鸡繁育 | 商品代雏鸡年销量2.5亿羽，华北市场占有率9% |
| 仙坛股份（002746） | 肉鸡养殖及食品加工企业，涉足种鸡孵化 | 2024年种鸡孵化业务营收占比11%，合作养殖户超2000家 |
4、经营评分排名
晓鸣股份在2024年三季报经营评分排名为第4362名，在家禽养殖加工行业中排名为7名。
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