雅化集团(002497)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
四川雅化实业集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“郑戎”。公司的主要业务为锂业务，占比高达69.76%，主要产品包括锂盐产品和民爆产品两项，其中锂盐产品占比69.76%，民爆产品占比28.55%。
2024年三季度，公司实现营收59.24亿元，同比大幅下降37.45%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅下降85.24%。雅化集团2024年第三季度净利润6,985.05万元，业绩同比大幅下降91.97%。本期经营活动产生的现金流净额为5.60亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降37.45%，净利润同比下降91.97%
2024年三季度，雅化集团营业总收入为59.24亿元，去年同期为94.71亿元，同比大幅下降37.45%，净利润为6,985.05万元，去年同期为8.70亿元，同比大幅下降91.97%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,332.51万元，去年同期支出2.21亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.83亿元，去年同期为10.15亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.72亿元，去年同期损失65.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降62.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.24亿元 | 94.71亿元 | -37.45% |
| 营业成本 | 49.69亿元 | 79.55亿元 | -37.54% |
| 销售费用 | 6,084.54万元 | 5,507.63万元 | 10.48% |
| 管理费用 | 4.02亿元 | 4.09亿元 | -1.63% |
| 财务费用 | 955.84万元 | -6,192.54万元 | 115.44% |
| 研发费用 | 6,848.06万元 | 5,904.30万元 | 15.98% |
| 所得税费用 | 6,332.51万元 | 2.21亿元 | -71.32% |
2024年三季度主营业务利润为3.83亿元，去年同期为10.15亿元，同比大幅下降62.29%。
虽然毛利率本期为16.13%，同比有所增长了0.12%，不过营业总收入本期为59.24亿元，同比大幅下降37.45%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
雅化集团2024年三季度非主营业务利润为-2.50亿元，去年同期为7,544.68万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.83亿元 | 548.21% | 10.15亿元 | -62.29% |
| 投资收益 | -3,171.10万元 | -45.40% | 5,323.57万元 | -159.57% |
| 资产减值损失 | -2.72亿元 | -389.43% | -65.14万元 | -41660.65% |
| 其他收益 | 2,663.43万元 | 38.13% | 4,577.74万元 | -41.82% |
| 信用减值损失 | 1,481.41万元 | 21.21% | -3,012.24万元 | 149.18% |
| 资产处置收益 | 874.47万元 | 12.52% | -88.41万元 | 1089.06% |
| 其他 | 820.75万元 | 11.75% | 940.55万元 | -12.74% |
| 净利润 | 6,985.05万元 | 100.00% | 8.70亿元 | -91.97% |
4、净现金流同比大幅下降6.02倍
2024年三季度，雅化集团净现金流为-19.53亿元，去年同期为-2.78亿元，较去年同期大幅下降6.02倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为37.22亿元，同比大幅下降55.59%；（2）收回投资收到的现金本期为51.99亿元，同比大幅增长52.29%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为51.91亿元，同比大幅下降46.36%；（2）投资支付的现金本期为64.22亿元，同比大幅增长72.10%。
行业分析
1、行业发展趋势
雅化集团属于锂化工行业，主营锂盐产品生产及民爆业务。 近三年锂化工行业受新能源需求驱动快速扩张，但2024年因产能过剩导致锂盐价格同比下跌超60%，氢氧化锂市场均价跌幅达68.9%。未来行业将加速整合，头部企业通过资源自给率和成本优势巩固地位，预计2025年后需求随储能及新能源汽车渗透率提升逐步回暖，长期市场空间仍可期。
2、市场地位及占有率
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