德尔未来(002631)2024年三季报深度解读：主营业务利润亏损增大
德尔未来科技控股集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“汝继勇”。公司的主营业务为家居行业，主要产品包括地板类和定制家居两项，其中地板类占比57.95%，定制家居占比37.73%。
2024年三季度，公司实现营收11.29亿元，同比小幅下降5.98%。扣非净利润-2,640.97万元，较去年同期亏损增大。德尔未来2024年第三季度净利润145.78万元，业绩扭亏为盈。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.98%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，德尔未来营业总收入为11.29亿元，去年同期为12.01亿元，同比小幅下降5.98%，净利润为145.78万元，去年同期为-534.94万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,489.89万元，去年同期损失453.60万元，同比大幅增长；
但是（1）所得税费用本期收益367.41万元，去年同期支出1,382.44万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益201.19万元，去年同期损失687.13万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.29亿元 | 12.01亿元 | -5.98% |
| 营业成本 | 8.93亿元 | 9.28亿元 | -3.71% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 1.47亿元 | -21.46% |
| 管理费用 | 6,708.53万元 | 6,483.64万元 | 3.47% |
| 财务费用 | 4,574.64万元 | 4,286.27万元 | 6.73% |
| 研发费用 | 2,326.75万元 | 2,387.86万元 | -2.56% |
| 所得税费用 | -367.41万元 | 1,382.44万元 | -126.58% |
2024年三季度主营业务利润为-3,349.06万元，去年同期为-2,977.12万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为1.15亿元，同比下降21.46%，不过（1）营业总收入本期为11.29亿元，同比小幅下降5.98%；（2）毛利率本期为20.87%，同比小幅下降了1.87%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
德尔未来2024年三季度非主营业务利润为3,127.42万元，去年同期为3,824.62万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,349.06万元 | -2297.42% | -2,977.12万元 | -12.49% |
| 投资收益 | 3,078.49万元 | 2111.81% | 3,340.14万元 | -7.83% |
| 公允价值变动收益 | 652.38万元 | 447.53% | 773.62万元 | -15.67% |
| 资产减值损失 | 201.19万元 | 138.01% | -687.13万元 | 129.28% |
| 营业外收入 | 243.93万元 | 167.33% | 69.20万元 | 252.50% |
| 营业外支出 | 529.66万元 | 363.34% | 328.74万元 | 61.12% |
| 其他收益 | 984.73万元 | 675.51% | 1,124.86万元 | -12.46% |
| 信用减值损失 | -1,489.89万元 | -1022.05% | -453.60万元 | -228.46% |
| 其他 | -13.75万元 | -9.43% | -13.73万元 | -0.19% |
| 净利润 | 145.78万元 | 100.00% | -534.94万元 | 127.25% |
行业分析
1、行业发展趋势
德尔未来属于家居建材行业，主营木地板及全屋定制家居产品。近三年受房地产调控影响，家居建材行业增速放缓，但存量房翻新及智能化、定制化需求驱动结构性增长，2024年市场规模约2.3万亿元，预计2025年智能家居渗透率超25%，整装定制细分赛道年复合增长率维持12%以上，绿色环保材料应用率提升至60%。
2、市场地位及占有率
德尔未来在家居建材行业处于区域龙头地位，木地板品类市占率约3.5%居全国前五，全屋定制业务通过子公司百得胜整装实现，2024年该板块营收占比约32%，整体行业排名在十名左右。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德尔未来（002631） | 主营木地板及全屋定制家居 | 2024年全屋定制营收占比32%，石墨烯材料研发投入占比4.8% |
| 欧派家居（603833） | 定制家居行业龙头企业 | 2024年定制衣柜市占率19.6%居首，整装业务营收突破200亿元 |
| 索菲亚（002572） | 全屋定制解决方案提供商 | 2025年整装渠道收入同比增长37%，米兰纳子品牌市占率提升至3.2% |
| 顾家家居（603816） | 软体家具制造龙头 | 2024年营收186亿元，出口占比42%，功能沙发品类市占率21% |
| 尚品宅配（300616） | 全屋定制数字化服务商 | 2025年一季度直营城市亏损收窄，BIM整装系统落地项目同比增长58% |
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