陕西金叶(000812)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
陕西金叶科教集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“袁汉源”。公司的核心业务有两块，一块是烟草配套业，一块是教育业，主要产品包括烟标和教学两项，其中烟标占比49.98%，教学占比36.72%。
2024年三季度，公司实现营收10.59亿元，同比增长17.29%。扣非净利润5,100.58万元，同比大幅增长33.35%。陕西金叶2024年第三季度净利润6,503.30万元，业绩同比大幅增长36.10%。本期经营活动产生的现金流净额为1.24亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长36.10%
本期净利润为6,503.30万元，去年同期4,778.21万元，同比大幅增长36.10%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出951.92万元，去年同期支出297.23万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,250.41万元，去年同期为4,604.57万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为954.14万元，去年同期为485.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长57.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.59亿元 | 9.03亿元 | 17.29% |
| 营业成本 | 7.63亿元 | 6.47亿元 | 17.96% |
| 销售费用 | 2,974.48万元 | 1,879.82万元 | 58.23% |
| 管理费用 | 8,775.33万元 | 9,329.22万元 | -5.94% |
| 财务费用 | 6,910.50万元 | 6,292.90万元 | 9.81% |
| 研发费用 | 2,954.62万元 | 2,832.48万元 | 4.31% |
| 所得税费用 | 951.92万元 | 297.23万元 | 220.27% |
2024年三季度主营业务利润为7,250.41万元，去年同期为4,604.57万元，同比大幅增长57.46%。
虽然毛利率本期为27.95%，同比有所下降了0.40%，不过营业总收入本期为10.59亿元，同比增长17.29%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长8.58倍
2024年三季度，陕西金叶净现金流为7,968.53万元，去年同期为831.60万元，同比大幅增长8.58倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 10.29亿元 | 23.85% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 4.06亿元 | 50.76% |
| 偿还债务支付的现金 | 5.77亿元 | -13.56% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 6.07亿元 | 26.91% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 10.29亿元 | 8.91% |
行业分析
1、行业发展趋势
陕西金叶属于烟草配套行业，核心业务涵盖烟标印刷、滤嘴材料及包装材料生产。 烟草配套行业近三年受政策监管趋严及环保升级影响，传统烟标印刷市场增速放缓，但新型烟草配套需求逐步释放。预计未来行业将向智能化、绿色化转型，细分领域如电子烟包装材料或成增长点，整体市场空间保持稳定，2025年规模或突破1200亿元。
2、市场地位及占有率
陕西金叶在烟标印刷细分领域处于区域性中游地位，未进入全国前五，市场份额约2%-3%，核心客户集中于西北地区烟草企业，2024年烟草配套业务营收占比约65%。
3、主要竞争对手
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