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双塔食品(002481)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
烟台双塔食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“招远市金岭镇人民政府”。公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括食用蛋白、粉丝、豌豆干淀粉三项，食用蛋白占比33.53%，粉丝占比21.91%，豌豆干淀粉占比20.27%。
2024年三季度，公司实现营收16.92亿元，同比小幅增长6.43%。扣非净利润5,852.58万元，扭亏为盈。双塔食品2024年第三季度净利润6,056.56万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加6.43%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，双塔食品营业总收入为16.92亿元，去年同期为15.90亿元，同比小幅增长6.43%，净利润为6,056.56万元，去年同期为-729.04万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失4,913.14万元，去年同期损失562.60万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,756.09万元，去年同期为-3,309.54万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.92亿元 | 15.90亿元 | 6.43% |
| 营业成本 | 14.02亿元 | 14.76亿元 | -5.05% |
| 销售费用 | 6,192.21万元 | 6,287.17万元 | -1.51% |
| 管理费用 | 8,382.16万元 | 3,749.65万元 | 123.55% |
| 财务费用 | 1,278.53万元 | -990.06万元 | 229.14% |
| 研发费用 | 4,934.75万元 | 4,076.71万元 | 21.05% |
| 所得税费用 | -817.02万元 | -160.86万元 | -407.91% |
2024年三季度主营业务利润为6,756.09万元，去年同期为-3,309.54万元，扭亏为盈。
虽然管理费用本期为8,382.16万元，同比大幅增长123.55%，不过（1）营业总收入本期为16.92亿元，同比小幅增长6.43%；（2）毛利率本期为17.19%，同比大幅增长了10.00%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
双塔食品2024年三季度非主营业务利润为-1,516.56万元，去年同期为2,419.64万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,756.09万元 | 111.55% | -3,309.54万元 | 304.14% |
| 资产减值损失 | -4,913.14万元 | -81.12% | -562.60万元 | -773.29% |
| 其他收益 | 3,237.78万元 | 53.46% | 3,146.64万元 | 2.90% |
| 其他 | 265.97万元 | 4.39% | 2.11万元 | 12509.92% |
| 净利润 | 6,056.56万元 | 100.00% | -729.04万元 | 930.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
双塔食品属于农产品加工行业，主营豌豆蛋白、粉丝及植物基食品。 农产品加工行业近三年受健康饮食需求驱动，植物蛋白及预制菜市场快速增长，全球植物肉市场规模预计2025年达279亿美元，中国市场占比超50%。技术升级推动豌豆蛋白提取效率提升，产业链协同发展加速，未来行业将向高附加值产品及可持续化方向拓展。
2、市场地位及占有率
双塔食品是国内最大豌豆蛋白生产商，占据全球豌豆蛋白约30%市场份额，龙口粉丝市占率领先，为行业唯一上市企业，2024年植物基产品营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双塔食品（002481） | 全球领先豌豆蛋白生产商，涉足粉丝、预制菜及植物基食品 | 2024年豌豆蛋白营收占比超50%，植物肉产品市占率国内第一 |
| 金字火腿（002515） | 主营火腿及肉制品，拓展植物基人造肉领域 | 2024年植物肉业务营收占比12%，产能扩建至万吨级 |
| 春雪食品（605567） | 专注鸡肉深加工，布局预制菜及调理食品 | 2024年调理品营收占比65%，预制菜渠道覆盖率超80% |
| 维维股份（600300） | 豆奶及植物蛋白饮料龙头企业，延伸至植物蛋白粉 | 2024年植物蛋白粉营收同比增长25%，供应链整合加速 |
| 安记食品（603696） | 复合调味料生产商，探索植物蛋白调味基料 | 2024年植物基调味料营收占比8%，合作餐饮品牌超50家 |
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