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银轮股份(002126)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江银轮机械股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“徐小敏”。公司的核心业务有两块，一块是乘用车，一块是商用车及非道路，其中热交换器为第一大收入来源，占比83.28%。
2024年三季度，公司实现营收92.05亿元，同比增长15.18%。扣非净利润5.49亿元，同比大幅增长32.78%。银轮股份2024年第三季度净利润6.82亿元，业绩同比大幅增长33.93%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长33.93%
本期净利润为6.82亿元，去年同期5.10亿元，同比大幅增长33.93%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为6.97亿元，去年同期为5.86亿元，同比增长；（2）其他收益本期为7,571.31万元，去年同期为3,299.40万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为4,182.83万元，去年同期为1,239.26万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.05亿元 | 79.92亿元 | 15.18% |
| 营业成本 | 73.57亿元 | 63.10亿元 | 16.59% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 1.76亿元 | -29.21% |
| 管理费用 | 4.94亿元 | 4.35亿元 | 13.40% |
| 财务费用 | 4,474.86万元 | 6,599.84万元 | -32.20% |
| 研发费用 | 4.33亿元 | 3.74亿元 | 15.82% |
| 所得税费用 | 7,426.00万元 | 6,871.78万元 | 8.07% |
2024年三季度主营业务利润为6.97亿元，去年同期为5.86亿元，同比增长19.04%。
虽然毛利率本期为20.07%，同比小幅下降了0.97%，不过营业总收入本期为92.05亿元，同比增长15.18%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
银轮股份属于汽车零部件行业，细分领域为热管理系统及尾气后处理产品的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，热管理系统需求爆发式增长，2023年全球新能源车热管理市场规模超600亿元，预计2025年达千亿级。未来智能化与电动化加速将推动液冷技术、热泵系统及轻量化材料应用，行业年复合增长率预计超20%，同时全球化供应链整合与国产替代深化进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
银轮股份为全球汽车热管理龙头企业，2024年新能源热管理产品国内市占率约18%，位列前三，核心客户覆盖特斯拉、比亚迪及北美头部车企，2024年新能源业务营收占比提升至45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 银轮股份（002126） | 全球领先的汽车热管理及尾气处理解决方案提供商，产品涵盖新能源车电池/电机/电控热管理系统 | 2024年新能源热管理营收占比45%，特斯拉热泵系统核心供应商 |
| 三花智控（002050） | 新能源车热管理核心零部件龙头，电子膨胀阀全球市占率超50% | 2025年新能源车热管理部件营收增速超35%，供货比亚迪及欧洲车企 |
| 拓普集团（601689） | 汽车NVH减震系统及轻量化结构件供应商，布局一体化压铸及热管理 | 2024年热管理营收占比18%，特斯拉Model Y冷却模块主供 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件巨头，覆盖座椅、车灯及热管理领域 | 2024年热管理业务营收超90亿元，国内合资车企核心供应商 |
| 中鼎股份（000887） | 汽车密封系统龙头，收购海外企业切入新能源车热管理赛道 | 2025年液冷管路产品获蔚来、理想定点，预计营收占比突破12% |
4、经营评分排名
银轮股份在2024年三季报经营评分排名为第1389名，在发动机零配件行业中排名为19名。
发动机零配件经营评分前三名(及银轮股份)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新坐标 | 87 | 87 | 73 | 87 | 67 |
| 贝斯特 | 85 | 87 | 59 | 86 | 63 |
| 秦安股份 | 85 | 87 | 62 | 87 | 61 |
| 银轮股份 | 54 | 74 | 54 | 74 | 72 |
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