煌上煌(002695)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
江西煌上煌集团食品股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“徐桂芬”。公司的主营业务为食品加工，主要产品包括鲜货产品和米制品业务两项，其中鲜货产品占比73.58%，米制品业务占比18.62%。
2024年三季度，公司实现营收14.52亿元，同比小幅下降8.11%。扣非净利润6,369.86万元，同比下降26.80%。煌上煌2024年第三季度净利润7,773.63万元，业绩同比下降20.82%。本期经营活动产生的现金流净额为2.77亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.82%
本期净利润为7,773.63万元，去年同期9,817.59万元，同比下降20.82%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,788.02万元，去年同期支出2,170.00万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为7,527.90万元，去年同期为9,725.86万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降22.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.52亿元 | 15.81亿元 | -8.11% |
| 营业成本 | 9.64亿元 | 11.27亿元 | -14.47% |
| 销售费用 | 2.22亿元 | 1.93亿元 | 14.78% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.14亿元 | 16.32% |
| 财务费用 | -802.93万元 | -608.06万元 | -32.05% |
| 研发费用 | 5,298.91万元 | 4,239.79万元 | 24.98% |
| 所得税费用 | 1,788.02万元 | 2,170.00万元 | -17.60% |
2024年三季度主营业务利润为7,527.90万元，去年同期为9,725.86万元，同比下降22.60%。
虽然毛利率本期为33.64%，同比增长了4.94%，不过营业总收入本期为14.52亿元，同比小幅下降8.11%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
煌上煌2024年三季度非主营业务利润为2,033.76万元，去年同期为2,261.73万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,527.90万元 | 96.84% | 9,725.86万元 | -22.60% |
| 其他收益 | 1,149.03万元 | 14.78% | 1,262.03万元 | -8.95% |
| 其他 | 1,272.24万元 | 16.37% | 1,765.99万元 | -27.96% |
| 净利润 | 7,773.63万元 | 100.00% | 9,817.59万元 | -20.82% |
行业分析
1、行业发展趋势
江西煌上煌集团食品股份有限公司属于休闲卤制食品行业，主营业务涵盖酱卤肉制品、佐餐凉菜及米制品的研发、生产和销售。 休闲卤制品行业近三年受消费升级和渠道多元化驱动保持稳健增长，2023年市场规模突破4000亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速向品牌化、健康化、数字化方向升级，冷链技术提升推动产品保鲜标准提高，社区零售和即时配送渠道渗透率持续扩大，预计2025年市场规模将超5000亿元，头部企业通过供应链整合与产品创新进一步扩大优势。
2、市场地位及占有率
煌上煌在休闲卤制品行业中位列第三梯队，市场占有率约5%，落后于绝味食品（约9%）和周黑鸭（约6%），但凭借“鲜货现卤”差异化定位及全国4000+门店布局保持区域竞争优势，2024年华东及华中市场营收占比超65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 煌上煌（002695） | 酱卤肉制品龙头企业，全国化连锁经营 | 2025年社区店单店营收同比提升12% |
| 绝味食品（603517） | 国内最大休闲卤制品连锁，门店数超1.5万家 | 2024年市占率9%，冷链物流覆盖98%地级市 |
| 紫燕食品（603057） | 佐餐卤制品龙头，主打家庭消费场景 | 2024年华东区域营收占比73%，净利率14.5% |
| 立高食品（300973） | 烘焙与预制菜跨界企业，布局卤味中央厨房 | 2025年卤味供应链业务营收目标突破3亿元 |
4、经营评分排名
煌上煌在2024年三季报经营评分排名为第1509名，在卤味行业中排名为4名。
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