新希望(000876)2024年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
新希望六和股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“刘永好”。公司主要从事饲料、猪产业、禽产业。
2024年三季度，公司实现营收772.09亿元，同比下降27.67%。扣非净利润3,799.65万元，扭亏为盈。新希望2024年第三季度净利润3,342.32万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为82.74亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低27.67%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，新希望营业总收入为772.09亿元，去年同期为1,067.48亿元，同比下降27.67%，净利润为3,342.32万元，去年同期为-45.38亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-11.47亿元，去年同期为-46.68亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益1,343.72万元，去年同期损失9.34亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 772.09亿元 | 1,067.48亿元 | -27.67% |
| 营业成本 | 728.28亿元 | 1,043.55亿元 | -30.21% |
| 销售费用 | 9.26亿元 | 13.93亿元 | -33.56% |
| 管理费用 | 28.52亿元 | 36.30亿元 | -21.43% |
| 财务费用 | 13.46亿元 | 15.59亿元 | -13.69% |
| 研发费用 | 1.81亿元 | 2.15亿元 | -15.67% |
| 所得税费用 | 2.58亿元 | 2.77亿元 | -6.58% |
2024年三季度主营业务利润为-11.47亿元，去年同期为-46.68亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为772.09亿元，同比下降27.67%，不过毛利率本期为5.67%，同比大幅增长了3.43%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新希望2024年三季度非主营业务利润为14.39亿元，去年同期为4.06亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -11.47亿元 | -3432.84% | -46.68亿元 | 75.42% |
| 投资收益 | 14.23亿元 | 4257.86% | 15.38亿元 | -7.50% |
| 营业外收入 | 8,462.66万元 | 253.20% | 1.13亿元 | -24.98% |
| 营业外支出 | 2.54亿元 | 758.71% | 4.63亿元 | -45.26% |
| 其他收益 | 1.23亿元 | 367.21% | 1.72亿元 | -28.64% |
| 信用减值损失 | -1.19亿元 | -356.90% | -8,345.40万元 | -42.94% |
| 资产处置收益 | 1.88亿元 | 562.85% | 1.46亿元 | 28.66% |
| 其他 | -645.31万元 | -19.31% | -10.16亿元 | 99.37% |
| 净利润 | 3,342.32万元 | 100.00% | -45.38亿元 | 100.74% |
行业分析
1、行业发展趋势
新希望属于中国农牧食品行业，核心业务涵盖饲料生产、生猪养殖及肉制品加工全产业链。 近三年，中国农牧食品行业受非洲猪瘟、环保政策及消费升级多重因素驱动，市场集中度显著提升，头部企业通过产能扩张实现规模效应。2024年行业规模超5.2万亿元，未来三年复合增速预计达4.5%，智能化养殖、绿色低碳转型及预制菜等深加工领域将成为增长核心，全产业链整合与品牌化布局进一步扩大市场空间。
2、市场地位及占有率
新希望为国内农牧食品综合龙头，饲料销量长期居全国前三，2024年市占率约7.5%；生猪出栏量达1800万头，位列行业前五；肉制品加工业务通过“美好”等品牌占据中高端市场，营收贡献提升至22%。
3、主要竞争对手
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