积成电子(002339)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
积成电子股份有限公司于2010年上市。公司的主要业务为电力自动化，占比高达65.78%，主要产品包括配用电自动化、公用事业自动化、变电站自动化、电网调度自动化四项，配用电自动化占比33.34%，公用事业自动化占比22.21%，变电站自动化占比17.93%，电网调度自动化占比14.51%。
2024年三季度，公司实现营收14.28亿元，同比小幅增长10.96%。扣非净利润-9,626.51万元，较去年同期亏损增大。积成电子2024年第三季度净利润-7,798.26万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.81亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.96%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，积成电子营业总收入为14.28亿元，去年同期为12.87亿元，同比小幅增长10.96%，净利润为-7,798.26万元，去年同期为-5,364.11万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.15亿元，去年同期为-9,975.89万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出312.44万元，去年同期收益248.49万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为57.96万元，去年同期为401.05万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.28亿元 | 12.87亿元 | 10.96% |
| 营业成本 | 9.95亿元 | 9.09亿元 | 9.46% |
| 销售费用 | 1.96亿元 | 1.62亿元 | 21.64% |
| 管理费用 | 1.67亿元 | 1.60亿元 | 4.25% |
| 财务费用 | 1,517.76万元 | 1,315.87万元 | 15.34% |
| 研发费用 | 1.59亿元 | 1.30亿元 | 21.65% |
| 所得税费用 | 312.44万元 | -248.49万元 | 225.73% |
2024年三季度主营业务利润为-1.15亿元，去年同期为-9,975.89万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.96亿元 | 21.64% | 营业总收入 | 14.28亿元 | 10.96% |
| 毛利率 | 30.31% | 0.95% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
积成电子2024年三季度非主营业务利润为4,028.49万元，去年同期为4,363.29万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.15亿元 | 147.65% | -9,975.89万元 | -15.42% |
| 其他收益 | 3,029.01万元 | -38.84% | 2,988.65万元 | 1.35% |
| 其他 | 1,385.67万元 | -17.77% | 1,409.25万元 | -1.67% |
| 净利润 | -7,798.26万元 | 100.00% | -5,364.11万元 | -45.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
积成电子属于电力自动化设备及系统行业，聚焦于智能电网、能源互联网及工业自动化领域。 电力自动化行业近三年受益于新型电力系统建设及能源数字化转型，市场规模年均复合增长率约8%，2024年预计突破1800亿元。未来发展趋势集中在智能化、分布式能源管理及电网数字化升级，国家电网“十四五”规划明确加大智能终端设备投资，行业市场空间有望在2025年超2000亿元，核心驱动力包括新能源并网需求、双碳目标及配电网改造。
2、市场地位及占有率
积成电子在国内配电自动化终端领域市场份额约12%-15%，位列行业第二梯队，其电网调度自动化系统在省级市场覆盖率超30%，但综合市占率低于头部企业，核心优势在于配用电环节的定制化解决方案及区域性电网客户资源。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 积成电子（002339） | 主营智能电网自动化系统，覆盖发电、输电、配电全环节 | 2024年配电终端市场占有率约15% |
| 国电南瑞（600406） | 国内电力自动化龙头，涵盖特高压、调度自动化及新能源领域 | 2024年电网调度自动化市占率超35% |
| 许继电气（000400） | 聚焦特高压直流输电及配网自动化设备 | 2025年特高压换流阀订单规模达8.7亿元 |
| 四方股份（601126） | 主营继电保护及变电站自动化，布局新能源储能系统 | 2024年变电站自动化营收占比超45% |
| 东方电子（000682） | 提供配电自动化及智能电表解决方案 | 智能电表业务2024年营收同比增22% |
4、经营评分排名
积成电子在2024年三季报经营评分排名为第4160名，在电力自动化行业中排名为14名。
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