四川路桥(600039)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
四川路桥建设集团股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务为工程施工。
2024年三季度，公司实现营收718.77亿元，同比下降19.74%。扣非净利润47.02亿元，同比大幅下降39.12%。四川路桥2024年第三季度净利润48.86亿元，业绩同比大幅下降37.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-56.06亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降37.47%
本期净利润为48.86亿元，去年同期78.14亿元，同比大幅下降37.47%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为60.57亿元，去年同期为94.70亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 718.77亿元 | 895.53亿元 | -19.74% |
| 营业成本 | 605.50亿元 | 742.92亿元 | -18.50% |
| 销售费用 | 3,716.03万元 | 1,786.16万元 | 108.05% |
| 管理费用 | 12.24亿元 | 11.64亿元 | 5.10% |
| 财务费用 | 22.49亿元 | 19.84亿元 | 13.37% |
| 研发费用 | 14.49亿元 | 23.02亿元 | -37.04% |
| 所得税费用 | 10.38亿元 | 15.55亿元 | -33.20% |
2024年三季度主营业务利润为60.57亿元，去年同期为94.70亿元，同比大幅下降36.04%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为718.77亿元，同比下降19.74%；（2）毛利率本期为15.76%，同比小幅下降了1.28%。
行业分析
1、行业发展趋势
四川路桥属于工程建设行业，核心业务涵盖交通基础设施的设计、投资、建设及运营。 工程建设行业近三年在政策驱动下保持稳健增长，受益于“一带一路”、交通强国战略及新型城镇化推进，西南地区基建需求尤为突出。2025年四川省规划新增高速公路里程年均投资超千亿元，叠加绿色低碳转型与智能化升级，行业市场空间持续扩容，未来将向高技术、高附加值领域倾斜，头部企业整合资源能力成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
四川路桥为西南地区路桥工程龙头企业，在四川省高速公路建设中占据主导地位，累计建成省内公路里程占比73%，在建项目份额达81%，区域市场占有率显著，但全国性竞争中面临央企挤压，需强化跨区域拓展能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 四川路桥（600039） | 四川省交通基建龙头企业 | 2025年预计增量订单占比超70% |
| 成都路桥（002628） | 四川省公路工程承包商 | 2024年信用评价连续五年AA级 |
| 四川成渝（601107） | 四川省高速公路投资运营主体 | 高速公路特许经营权覆盖省内主干 |
| 中化岩土（002542） | 西南地区基建工程服务商 | 参与川内多个重大基建项目 |
| 新筑股份（002480） | 轨道交通与桥梁部件供应商 | 城轨车辆业务年产能超百列 |
4、经营评分排名
四川路桥在2024年三季报经营评分排名为第3525名，在建筑行业中排名为23名。
建筑经营评分前三名(及四川路桥)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 祥龙电业 | 81 | 85 | 61 | 83 | 60 |
| 重庆路桥 | 69 | 72 | 51 | 71 | 53 |
| 北方国际 | 66 | 71 | 57 | 80 | 56 |
| 四川路桥 | 55 | 66 | 49 | 58 | 56 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，四川路桥近十二个月的滚动营收为1072亿元，在建筑行业中，四川路桥的全国排名为8名，全球排名为22名。
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