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飞鹿股份(300665)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“章卫国”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为轨道交通装备、民用建筑(含市政)、新能源。主要产品包括涂料涂装一体化、防水卷材、防腐涂料、防水涂料四项，涂料涂装一体化占比35.72%，防水卷材占比20.39%，防腐涂料占比20.32%，防水涂料占比14.12%。
2024年三季度，公司实现营收3.14亿元，同比大幅下降38.94%。扣非净利润-6,865.86万元，较去年同期亏损增大。飞鹿股份2024年第三季度净利润-6,619.37万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,011.59万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降38.94%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，飞鹿股份营业总收入为3.14亿元，去年同期为5.15亿元，同比大幅下降38.94%，净利润为-6,619.37万元，去年同期为-1,504.00万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为768.04万元，去年同期为148.11万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,954.98万元，去年同期为-2,495.98万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.14亿元 | 5.15亿元 | -38.94% |
| 营业成本 | 2.75亿元 | 4.30亿元 | -35.96% |
| 销售费用 | 2,477.40万元 | 3,067.64万元 | -19.24% |
| 管理费用 | 3,703.29万元 | 3,134.06万元 | 18.16% |
| 财务费用 | 2,602.06万元 | 2,775.28万元 | -6.24% |
| 研发费用 | 1,784.35万元 | 1,872.08万元 | -4.69% |
| 所得税费用 | 7.20万元 | -16.65万元 | 143.23% |
2024年三季度主营业务利润为-6,954.98万元，去年同期为-2,495.98万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.14亿元，同比大幅下降38.94%；（2）毛利率本期为12.49%，同比下降了4.07%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
飞鹿股份属于化学制品行业，专注于金属及混凝土表面防腐与防护材料的研发生产。 化学制品行业近三年受环保政策驱动加速向水性、高固含等绿色产品转型，2024年市场规模超4000亿元，复合增长率约8%。未来趋势聚焦新能源配套材料（如光伏封装胶）、智能化应用（如AI+防腐监测）及军民融合领域，预计2025年轨道交通和基建领域需求占比将突破35%。
2、市场地位及占有率
飞鹿股份在国内轨道交通装备防腐涂料领域占据领先地位，其水性涂料技术填补国产化空白，在高铁动车组涂料市占率约18%，但民用建筑防水领域份额不足5%，整体行业排名居细分市场前五。
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