辉隆股份(002556)2024年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
安徽辉隆农资集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“安徽省供销合作社联合社”。公司主要产品包括农资产品和农副产品及其他两项，其中农资产品占比72.51%，农副产品及其他占比12.40%。
2024年三季度，公司实现营收125.47亿元，同比小幅下降7.54%。扣非净利润5,997.18万元，同比小幅增长11.66%。辉隆股份2024年第三季度净利润1.83亿元，业绩同比增长25.24%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低7.54%，净利润同比增加25.24%
2024年三季度，辉隆股份营业总收入为125.47亿元，去年同期为135.69亿元，同比小幅下降7.54%，净利润为1.83亿元，去年同期为1.46亿元，同比增长25.24%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失7,539.19万元，去年同期损失3,792.49万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为9,599.87万元，去年同期为3,446.54万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,531.86万元，去年同期支出4,625.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长10.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 125.47亿元 | 135.69亿元 | -7.54% |
| 营业成本 | 118.11亿元 | 128.64亿元 | -8.19% |
| 销售费用 | 1.64亿元 | 1.51亿元 | 8.59% |
| 管理费用 | 2.42亿元 | 2.42亿元 | 0.16% |
| 财务费用 | 6,780.16万元 | 4,846.58万元 | 39.90% |
| 研发费用 | 1.10亿元 | 1.28亿元 | -13.87% |
| 所得税费用 | 2,531.86万元 | 4,625.22万元 | -45.26% |
2024年三季度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为1.10亿元，同比小幅增长10.31%。
虽然营业总收入本期为125.47亿元，同比小幅下降7.54%，不过毛利率本期为5.87%，同比小幅增长了0.67%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
辉隆股份2024年三季度非主营业务利润为8,736.15万元，去年同期为8,268.93万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.21亿元 | 66.14% | 1.10亿元 | 10.31% |
| 投资收益 | 1.12亿元 | 61.05% | 1.04亿元 | 7.14% |
| 资产减值损失 | -3,671.57万元 | -20.04% | -2,464.92万元 | -48.95% |
| 其他收益 | 9,599.87万元 | 52.40% | 3,446.54万元 | 178.54% |
| 信用减值损失 | -7,539.19万元 | -41.15% | -3,792.49万元 | -98.79% |
| 其他 | 1,716.95万元 | 9.37% | 991.69万元 | 73.13% |
| 净利润 | 1.83亿元 | 100.00% | 1.46亿元 | 25.24% |
行业分析
1、行业发展趋势
辉隆股份属于磷化工及硫铁矿资源开发行业。 磷化工及硫铁矿行业近三年受资源整合与环保政策驱动，集中度持续提升。硫酸作为磷肥及新能源材料关键原料，需求稳步增长，2024年后产业链一体化趋势显著，硫铁矿资源在固态电池等新兴领域应用潜力增强，预计未来三年市场空间年均增速超5%，资源型企业竞争优势进一步凸显。
2、市场地位及占有率
辉隆股份依托安徽省内超4亿吨硫铁矿合作储量及30万吨硫酸产能，构建“硫铁矿-硫酸-磷化工”全链条，在区域资源市场占据主导地位，其硫铁矿储量规模位列A股前列，磷复肥业务规模居行业腰部。
3、主要竞争对手
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