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中国天楹(000035)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
中国天楹股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“严圣军”。公司主要从事供电及垃圾处理服务、其他、提供建造服务。
2024年三季度，公司实现营收42.70亿元，同比小幅增长13.71%。扣非净利润3.56亿元，同比大幅增长30.58%。中国天楹2024年第三季度净利润3.83亿元，业绩同比小幅增长5.80%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长5.80%
本期净利润为3.83亿元，去年同期3.62亿元，同比小幅增长5.80%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.95亿元，去年同期支出3,671.64万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5.55亿元，去年同期为3.59亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长54.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.70亿元 | 37.55亿元 | 13.71% |
| 营业成本 | 28.60亿元 | 26.87亿元 | 6.45% |
| 销售费用 | 3,189.68万元 | 3,615.08万元 | -11.77% |
| 管理费用 | 3.32亿元 | 3.76亿元 | -11.70% |
| 财务费用 | 3.76亿元 | 2.16亿元 | 74.04% |
| 研发费用 | 7,800.16万元 | 4,866.70万元 | 60.28% |
| 所得税费用 | 1.95亿元 | 3,671.64万元 | 430.52% |
2024年三季度主营业务利润为5.55亿元，去年同期为3.59亿元，同比大幅增长54.70%。
虽然财务费用本期为3.76亿元，同比大幅增长74.04%，不过（1）营业总收入本期为42.70亿元，同比小幅增长13.71%；（2）毛利率本期为33.01%，同比增长了4.57%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国天楹属于环保及固废处理行业，主营垃圾焚烧发电、城市环境服务和再生资源综合利用。 环保及固废处理行业近三年受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破1.2万亿元，垃圾焚烧占比超60%。在“双碳”目标下，行业正向资源化、智能化转型，预计2025年资源化利用率将提升至60%，垃圾分类数字化管理覆盖率超75%，未来五年复合增长率保持8%-10%。
2、市场地位及占有率
中国天楹在国内垃圾焚烧发电领域位列前三，2024年运营处理规模达12万吨/日，市占率约8%，其重力储能技术商业化项目已落地，形成“环保+新能源”双轮驱动格局。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国天楹（000035） | 垃圾焚烧发电及新能源综合服务商 | 2024年垃圾处理量达1200万吨，重力储能项目装机规模400MWh |
| 伟明环保（603568） | 垃圾焚烧设备与运营龙头企业 | 2024年垃圾处理量超1000万吨，市占率约10%，设备自供率超90% |
| 绿色动力（601330） | 国资背景垃圾焚烧发电运营商 | 2024年运营项目日处理能力3.5万吨，京津冀区域市占率超15% |
| 瀚蓝环境（600323） | 固废处理全产业链服务商 | 2024年固废处理营收占比35%，生物柴油产能20万吨/年 |
| 上海环境（601200） | 长三角区域环境综合服务商 | 2024年垃圾焚烧处理规模1.8万吨/日，湿垃圾处理市占率长三角第一 |
4、经营评分排名
中国天楹在2024年三季报经营评分排名为第2292名，在废物处理行业中排名为15名。
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