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九洲集团(300040)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
哈尔滨九洲集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李寅”。公司主要从事新能源发电业务、智能装配制造业务、综合智慧能源业务，主要产品包括发电收入和电气及相关设备两项，其中发电收入占比53.86%，电气及相关设备占比25.27%。
2024年三季度，公司实现营收9.74亿元，同比增长21.05%。扣非净利润1,772.49万元，同比大幅下降67.06%。本期经营活动产生的现金流净额为7,257.73万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长2.36倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.74亿元 | 8.04亿元 | 21.05% |
| 营业成本 | 6.65亿元 | 5.19亿元 | 28.29% |
| 销售费用 | 3,683.98万元 | 2,903.74万元 | 26.87% |
| 管理费用 | 9,218.34万元 | 8,294.96万元 | 11.13% |
| 财务费用 | 1.06亿元 | 1.35亿元 | -21.14% |
| 研发费用 | 1,387.97万元 | 1,440.79万元 | -3.67% |
| 所得税费用 | 2,472.80万元 | -846.77万元 | 392.03% |
2024年三季度主营业务利润为4,568.13万元，去年同期为1,358.71万元，同比大幅增长2.36倍。
虽然毛利率本期为31.65%，同比小幅下降了3.86%，不过营业总收入本期为9.74亿元，同比增长21.05%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比小幅增长
九洲集团2024年三季度非主营业务利润为5,804.79万元，去年同期为5,611.67万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,568.13万元 | 57.82% | 1,358.71万元 | 236.21% |
| 投资收益 | 4,333.53万元 | 54.85% | 2,225.71万元 | 94.70% |
| 其他 | 1,800.92万元 | 22.80% | 3,576.06万元 | -49.64% |
| 净利润 | 7,900.12万元 | 100.00% | 7,817.15万元 | 1.06% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
九洲集团属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖智能配电网设备、新能源发电及综合能源服务。 电气机械与新能源行业近三年受益于“双碳”政策推动，智能电网升级及可再生能源装机量持续增长，2025年风电、光伏新增装机规模预计超150GW，储能需求年增速超30%，行业整体向智能化、低碳化转型，市场空间突破万亿级。
2、市场地位及占有率
九洲集团在电能综合服务领域市场占有率较低，下游客户占款率高于行业均值，新能源领域累计并网规模处于区域头部，但全国市占率不足1%，核心优势为风光储一体化项目开发能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九洲集团（300040） | 主营智能电网设备、新能源电站开发与运营 | 2024年新能源电站发电收入占比超60% |
| 国电南瑞（600406） | 电力自动化及特高压设备龙头 | 2024年特高压直流输电系统市占率37% |
| 许继电气（000400） | 高压直流输电及智能配电核心供应商 | 2025年储能变流器出货量居行业前三 |
| 特变电工（600089） | 全球变压器领军企业，布局光伏多晶硅 | 2024年变压器出口额占国内市场23% |
| 金风科技（002202） | 全球风电整机制造头部企业 | 2024年国内陆上风机市占率21% |
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