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粤万年青(301111)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
广东万年青制药股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“欧先涛”。公司的主营业务为药品，主要产品包括降糖类、胆道类、其他药品、清热解毒类四项，降糖类占比38.74%，胆道类占比17.78%，其他药品占比17.18%，清热解毒类占比15.06%。
2024年三季度，公司实现营收2.29亿元，同比小幅增长11.02%。扣非净利润492.53万元，同比大幅下降71.15%。粤万年青2024年第三季度净利润1,402.74万元，业绩同比大幅下降53.62%。
PART 1
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.02%，净利润同比大幅降低53.62%
2024年三季度，粤万年青营业总收入为2.29亿元，去年同期为2.06亿元，同比小幅增长11.02%，净利润为1,402.74万元，去年同期为3,024.28万元，同比大幅下降53.62%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出65.22万元，去年同期支出473.47万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-65.52万元，去年同期为1,874.70万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为178.19万元，去年同期为442.50万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.29亿元 | 2.06亿元 | 11.02% |
| 营业成本 | 9,213.76万元 | 6,678.75万元 | 37.96% |
| 销售费用 | 1.01亿元 | 9,552.32万元 | 5.52% |
| 管理费用 | 2,841.86万元 | 1,759.43万元 | 61.52% |
| 财务费用 | -157.38万元 | -185.28万元 | 15.06% |
| 研发费用 | 641.67万元 | 622.10万元 | 3.15% |
| 所得税费用 | 65.22万元 | 473.47万元 | -86.23% |
2024年三季度主营业务利润为-65.52万元，去年同期为1,874.70万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.29亿元，同比小幅增长11.02%，不过（1）管理费用本期为2,841.86万元，同比大幅增长61.52%；（2）毛利率本期为59.72%，同比小幅下降了7.87%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
粤万年青2024年三季度非主营业务利润为1,533.48万元，去年同期为1,623.05万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -65.52万元 | -4.67% | 1,874.70万元 | -103.50% |
| 投资收益 | 837.61万元 | 59.71% | 908.90万元 | -7.84% |
| 公允价值变动收益 | 156.64万元 | 11.17% | 234.99万元 | -33.34% |
| 资产减值损失 | 174.11万元 | 12.41% | -45.90万元 | 479.35% |
| 营业外支出 | 156.47万元 | 11.16% | 39.61万元 | 295.03% |
| 其他收益 | 178.19万元 | 12.70% | 442.50万元 | -59.73% |
| 资产处置收益 | 179.30万元 | 12.78% | 0.00元 | - |
| 其他 | 164.11万元 | 11.70% | 122.17万元 | 34.33% |
| 净利润 | 1,402.74万元 | 100.00% | 3,024.28万元 | -53.62% |
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行业分析
1、行业发展趋势
粤万年青属于中药制造行业，专注于中成药及中药制剂的研发、生产与销售。 中药行业近三年在国家政策支持下保持稳定增长，2024年市场规模突破9000亿元，年复合增长率约6%。随着老龄化加剧和慢病管理需求上升，中药在慢性病防治、保健领域的渗透率持续提升。未来行业将向现代化、标准化转型，中药配方颗粒、创新中药研发成为核心增长点，预计2027年市场规模将达1.3万亿元。
2、市场地位及占有率
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