光明肉业(600073)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海梅林正广和股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“光明食品（集团）有限公司”。公司的主要业务为肉类食品，占比高达76.55%，主要产品包括牛羊肉、猪肉制品、其他三项，牛羊肉占比55.66%，猪肉制品占比15.29%，其他占比8.32%。
2024年三季度，公司实现营收163.84亿元，同比基本持平。扣非净利润2.92亿元，同比增长22.13%。光明肉业2024年第三季度净利润3.44亿元，业绩同比大幅增长103.75%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加103.75%
2024年三季度，光明肉业营业总收入为163.84亿元，去年同期为164.47亿元，同比基本持平，净利润为3.44亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长103.75%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为4,850.66万元，去年同期为9,414.62万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.30亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-2,290.19万元，去年同期为-8,246.45万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长90.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 163.84亿元 | 164.47亿元 | -0.38% |
| 营业成本 | 146.33亿元 | 147.88亿元 | -1.05% |
| 销售费用 | 6.32亿元 | 6.64亿元 | -4.83% |
| 管理费用 | 7.11亿元 | 7.36亿元 | -3.40% |
| 财务费用 | 242.08万元 | 943.32万元 | -74.34% |
| 研发费用 | 4,439.85万元 | 4,368.71万元 | 1.63% |
| 所得税费用 | 1.33亿元 | 1.14亿元 | 16.48% |
2024年三季度主营业务利润为3.30亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长90.20%。
虽然营业总收入本期为163.84亿元，同比有所下降0.38%，不过（1）销售费用本期为6.32亿元，同比小幅下降4.83%；（2）毛利率本期为10.69%，同比小幅增长了0.60%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
光明肉业2024年三季度非主营业务利润为1.47亿元，去年同期为1.09亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.30亿元 | 95.88% | 1.74亿元 | 90.20% |
| 投资收益 | 4,850.66万元 | 14.08% | 9,414.62万元 | -48.48% |
| 其他收益 | 3,782.22万元 | 10.98% | 3,794.26万元 | -0.32% |
| 资产处置收益 | 8,215.72万元 | 23.86% | 4,748.93万元 | 73.00% |
| 其他 | -366.71万元 | -1.07% | -5,790.51万元 | 93.67% |
| 净利润 | 3.44亿元 | 100.00% | 1.69亿元 | 103.75% |
行业分析
1、行业发展趋势
光明肉业属于肉制品加工行业，涵盖畜禽养殖、屠宰加工、肉制品深加工及分销全产业链。 肉制品行业近三年受消费升级驱动稳步扩容，2023年市场规模达2.09万亿元，2024年增至2.12万亿元。未来行业将聚焦高附加值产品创新，如预制菜、低温肉制品及功能性食品，同时供应链整合与品牌集中度提升将推动头部企业市场份额扩大。
2、市场地位及占有率
光明肉业在肉类罐头细分市场占据领先地位，“梅林”品牌市占率约60%，全产业链布局支撑其稳居行业第一梯队。2024年肉类深加工业务营收占比约35%，但生猪养殖板块受周期波动影响盈利承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 光明肉业（600073） | 全产业链肉类企业，覆盖养殖、屠宰及深加工 | 梅林罐头市占率约60%，2024年肉制品深加工营收占比35% |
| 金字火腿（002515） | 专注火腿及肉制品生产，以传统工艺为核心 | 2024年火腿制品市占率约18%，电商渠道营收增长24% |
| 华统股份（002840） | 生猪屠宰与肉制品加工一体化企业 | 年生猪屠宰量超1000万头，2024年生鲜肉营收占比超65% |
| 龙大美食（002726） | 布局养殖、屠宰及预制菜业务 | 2024年预制菜营收突破50亿元，占整体营收42% |
| 得利斯（002330） | 低温肉制品龙头企业，深耕冷却肉市场 | 低温肉制品市占率约12%，2024年华东市场营收增长19% |
4、经营评分排名
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