百利电气(600468)2024年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
天津百利特精电气股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为制造业，主要产品包括高中低压电器产品和电磁线产品两项，其中高中低压电器产品占比42.04%，电磁线产品占比41.78%。
2024年三季度，公司实现营收14.17亿元，同比小幅下降7.50%。扣非净利润9,573.22万元，同比小幅增长4.61%。百利电气2024年第三季度净利润1.10亿元，业绩同比小幅增长5.87%。本期经营活动产生的现金流净额为-92.97万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.87%
本期净利润为1.10亿元，去年同期1.04亿元，同比小幅增长5.87%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为6,576.01万元，去年同期为9,710.38万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为3,837.81万元，去年同期为2,411.97万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,194.83万元，去年同期为1,291.88万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失380.97万元，去年同期损失1,229.16万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.17亿元 | 15.32亿元 | -7.50% |
| 营业成本 | 10.74亿元 | 11.49亿元 | -6.52% |
| 销售费用 | 8,058.08万元 | 8,248.14万元 | -2.30% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 1.06亿元 | -3.43% |
| 财务费用 | 641.94万元 | 656.24万元 | -2.18% |
| 研发费用 | 7,783.01万元 | 7,926.11万元 | -1.81% |
| 所得税费用 | 1,423.98万元 | 1,521.92万元 | -6.44% |
2024年三季度主营业务利润为6,576.01万元，去年同期为9,710.38万元，同比大幅下降32.28%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.17亿元，同比小幅下降7.50%；（2）毛利率本期为24.18%，同比小幅下降了0.79%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
百利电气2024年三季度非主营业务利润为5,816.00万元，去年同期为2,171.53万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,576.01万元 | 59.96% | 9,710.38万元 | -32.28% |
| 投资收益 | 3,837.81万元 | 34.99% | 2,411.97万元 | 59.12% |
| 其他收益 | 2,194.83万元 | 20.01% | 1,291.88万元 | 69.90% |
| 其他 | -183.31万元 | -1.67% | -1,471.79万元 | 87.55% |
| 净利润 | 1.10亿元 | 100.00% | 1.04亿元 | 5.87% |
行业分析
1、行业发展趋势
百利电气属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖输配电设备、超导材料及电力装备研发制造。 电气机械和器材制造业近三年受新能源转型及智能电网升级驱动，市场规模稳步扩张，2024年行业总产值突破8.5万亿元。未来趋势聚焦超导技术规模化应用、特高压电网扩建及绿色能源设备需求提升，预计2025年市场空间将超10万亿元，复合增长率约9%。
2、市场地位及占有率
百利电气在超导材料领域具备先发优势，其控股子公司英纳超导为国内高温超导材料研发头部企业，输配电设备市场份额约1.8%，位列行业第二梯队，在细分军工配套领域市占率超5%。
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