翰博高新(301321)2024年三季报深度解读：资产负债率同比增加，投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
翰博高新材料(合肥)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王照忠”。公司的主营业务为背光显示模组行业，主要产品包括背光显示模组和背光显示模组零部件两项，其中背光显示模组占比64.43%，背光显示模组零部件占比26.88%。
2024年三季度，公司实现营收16.83亿元，同比小幅增长4.95%。扣非净利润-1.06亿元，较去年同期亏损增大。翰博高新2024年第三季度净利润-9,490.94万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-963.19万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加4.95%，净利润由盈转亏
2024年三季度，翰博高新营业总收入为16.83亿元，去年同期为16.03亿元，同比小幅增长4.95%，净利润为-9,490.94万元，去年同期为8,161.39万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为-807.37万元，去年同期为8,980.48万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1.00亿元，去年同期为-1,727.21万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.83亿元 | 16.03亿元 | 4.95% |
| 营业成本 | 15.03亿元 | 13.72亿元 | 9.54% |
| 销售费用 | 1,321.83万元 | 1,416.57万元 | -6.69% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.06亿元 | 10.62% |
| 财务费用 | 4,145.64万元 | 2,768.63万元 | 49.74% |
| 研发费用 | 9,452.82万元 | 8,944.56万元 | 5.68% |
| 所得税费用 | -3,725.85万元 | -1,475.68万元 | -152.48% |
2024年三季度主营业务利润为-1.00亿元，去年同期为-1,727.21万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为16.83亿元，同比小幅增长4.95%，不过毛利率本期为10.67%，同比下降了3.74%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
翰博高新2024年三季度非主营业务利润为-3,183.52万元，去年同期为8,412.92万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.00亿元 | 105.71% | -1,727.21万元 | -480.90% |
| 资产减值损失 | -3,600.04万元 | 37.93% | -2,338.87万元 | -53.92% |
| 其他收益 | 1,071.19万元 | -11.29% | 2,035.09万元 | -47.36% |
| 其他 | -431.75万元 | 4.55% | 8,825.34万元 | -104.89% |
| 净利润 | -9,490.94万元 | 100.00% | 8,161.39万元 | -216.29% |
资产负债率同比增加
2024年三季度，企业资产负债率为75.41%，去年同期为68.05%，同比小幅增长了7.36%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从50.59%增长至75.41%。
资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的增长。
1、负债增加原因
翰博高新负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了7,443.03万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.21亿元。
2、有息负债近5年呈现上升趋势
有息负债从2020年三季度到2024年三季度近5年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
3、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.02 | 1.18 | 1.07 | 1.30 | 1.35 |
| 速动比率 | 0.80 | 0.95 | 0.85 | 1.04 | 1.06 |
| 现金比率(%) | 0.32 | 0.44 | 0.42 | 0.50 | 0.51 |
| 资产负债率(%) | 75.41 | 68.05 | 56.35 | 55.34 | 50.59 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.67 | 1.53 | 11.43 | 4.64 | 1.16 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.01 | 0.12 | 0.07 | 0.19 | 0.35 |
| 货币资金/短期债务 | 0.69 | 1.17 | 0.95 | 1.49 | 1.77 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.01，去年同期为0.12，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.69，去年同期为1.17，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。
而且EBITDA利息保障倍数为0.67，在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
翰博高新属于光电显示材料及器件制造业。 光电显示行业近三年受消费电子、智能汽车、新型显示技术驱动，市场规模稳步增长，2025年全球面板出货量预计突破2.3亿平方米。未来趋势聚焦Mini/Micro LED技术迭代，OLED柔性屏渗透率提升，以及车载显示、AR/VR等新兴场景扩容，2027年行业规模或超5000亿元。
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