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以岭药业(002603)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
石家庄以岭药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“吴以岭”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括心脑血管类、呼吸系统类、其他类三项，心脑血管类占比45.63%，呼吸系统类占比32.03%，其他类占比18.11%。
2024年三季度，公司实现营收63.65亿元，同比下降25.77%。扣非净利润5.07亿元，同比大幅下降69.07%。以岭药业2024年第三季度净利润5.49亿元，业绩同比大幅下降68.69%。本期经营活动产生的现金流净额为3.23亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低25.77%，净利润同比大幅降低68.69%
2024年三季度，以岭药业营业总收入为63.65亿元，去年同期为85.75亿元，同比下降25.77%，净利润为5.49亿元，去年同期为17.54亿元，同比大幅下降68.69%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6.42亿元，去年同期为19.98亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.65亿元 | 85.75亿元 | -25.77% |
| 营业成本 | 29.67亿元 | 33.43亿元 | -11.26% |
| 销售费用 | 16.72亿元 | 20.90亿元 | -20.00% |
| 管理费用 | 3.95亿元 | 4.30亿元 | -8.21% |
| 财务费用 | 2,565.71万元 | 945.31万元 | 171.42% |
| 研发费用 | 5.72亿元 | 5.94亿元 | -3.67% |
| 所得税费用 | 1.23亿元 | 3.52亿元 | -65.07% |
2024年三季度主营业务利润为6.42亿元，去年同期为19.98亿元，同比大幅下降67.89%。
虽然销售费用本期为16.72亿元，同比下降20.00%，不过营业总收入本期为63.65亿元，同比下降25.77%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
以岭药业属于中药行业，核心业务为创新中药研发、生产及销售。 中药行业近三年受政策支持加速发展，2023年市场规模超8000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦于现代化创新（如中药新药审批提速）、国际化拓展（如海外注册突破）及消费升级驱动的大健康领域（如药食同源产品），预计2025年市场规模将突破万亿元。
2、市场地位及占有率
以岭药业在中药行业处于创新引领地位，其连花清瘟系列在感冒类中成药市场占有率连续三年位列前三，心脑血管产品通心络胶囊2024年销售收入突破25亿元，位居细分领域头部。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 以岭药业（002603） | 聚焦创新中药研发，拥有连花清瘟、通心络等核心产品 | 连花清瘟2024年国内感冒类中成药市占率超15%，心脑血管管线营收占比达43% |
| 云南白药（000538） | 以云南白药系列为核心，拓展健康品及医药商业 | 中药板块2024年营收占比32%，牙膏市占率稳居国内第一 |
| 片仔癀（600436） | 以肝病用药片仔癀为主，布局保健食品及化妆品 | 核心产品2024年销售收入同比增12%，独家品种壁垒显著 |
| 同仁堂（600085） | 百年老字号，覆盖安宫牛黄丸等经典名方 | 安宫牛黄丸2024年市占率超60%，稳居细分市场首位 |
| 白云山（600332） | 涵盖中成药、化学药及大健康产品，主打板蓝根等 | 2024年中成药营收占比28%，板蓝根颗粒供应规模居行业前列 |
4、经营评分排名
以岭药业在2024年三季报经营评分排名为第2783名，在处方中药行业中排名为24名。
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