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*ST四环(000518)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
江苏四环生物股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“陆克平”。公司的主营业务为医药，主要产品包括EPO、白介素、G-CSF三项，EPO占比49.46%，白介素占比23.21%，G-CSF占比20.87%。
2024年三季度，公司实现营收1.56亿元，同比小幅下降13.31%。扣非净利润-1,629.74万元，较去年同期亏损有所减小。*ST四环2024年第三季度净利润-1,553.24万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为72.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低13.31%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，四环生物营业总收入为1.56亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅下降13.31%，净利润为-1,553.24万元，去年同期为-4,605.69万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1,571.82万元，去年同期为-3,581.87万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益8.44万元，去年同期损失550.04万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.56亿元 | 1.80亿元 | -13.31% |
| 营业成本 | 4,858.62万元 | 5,219.98万元 | -6.92% |
| 销售费用 | 5,685.78万元 | 9,028.65万元 | -37.03% |
| 管理费用 | 4,295.28万元 | 4,836.70万元 | -11.19% |
| 财务费用 | 158.67万元 | 172.11万元 | -7.81% |
| 研发费用 | 2,069.73万元 | 2,181.68万元 | -5.13% |
| 所得税费用 | 0.00元 | 2.40万元 | -100.00% |
2024年三季度主营业务利润为-1,571.82万元，去年同期为-3,581.87万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.56亿元，同比小幅下降13.31%，不过销售费用本期为5,685.78万元，同比大幅下降37.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
四环生物属于生物医药行业中的生物制品细分领域。 生物制品行业近三年受老龄化加速、传染病防治需求及政策支持驱动，市场规模稳步增长，2025年预计突破5000亿元。创新药、基因治疗和疫苗研发成为核心增长点，行业集中度提升，头部企业通过技术迭代加速抢占市场份额，国际化合作与产业链整合趋势显著。
2、市场地位及占有率
四环生物在生物制品领域处于中小型规模，市场占有率低于1%，核心产品覆盖肝炎诊断试剂和免疫制剂，但缺乏重磅创新品种，营收规模及研发投入显著低于行业头部企业。
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