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中环海陆(301040)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
张家港中环海陆高端装备股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“吴君三”。公司的主营业务为风电，主要产品包括轴承锻件和废料销售两项，其中轴承锻件占比77.78%，废料销售占比11.45%。
2024年三季度，公司实现营收4.40亿元，同比小幅下降9.26%。扣非净利润-7,727.17万元，较去年同期亏损增大。中环海陆2024年第三季度净利润-6,722.99万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低9.26%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中环海陆营业总收入为4.40亿元，去年同期为4.85亿元，同比小幅下降9.26%，净利润为-6,722.99万元，去年同期为380.19万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-6,857.52万元，去年同期为-140.16万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1,290.35万元，去年同期损失160.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.40亿元 | 4.85亿元 | -9.26% |
| 营业成本 | 4.52亿元 | 4.47亿元 | 0.96% |
| 销售费用 | 532.04万元 | 604.95万元 | -12.05% |
| 管理费用 | 2,122.41万元 | 1,880.02万元 | 12.89% |
| 财务费用 | 1,610.62万元 | -189.39万元 | 950.43% |
| 研发费用 | 1,256.38万元 | 1,550.27万元 | -18.96% |
| 所得税费用 | -304.31万元 | 67.09万元 | -553.57% |
2024年三季度主营业务利润为-6,857.52万元，去年同期为-140.16万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.40亿元，同比小幅下降9.26%；（2）财务费用本期为1,610.62万元，同比大幅增长9.50倍。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中环海陆属于高端装备制造业中的金属锻件细分领域，核心产品为风电、工程机械等重型装备配套的特种锻件。 近三年，受碳中和政策驱动，风电锻件行业经历高速增长，但2023年后进入调整期，市场竞争加剧导致价格下行压力显著。2024年行业集中度提升，海上风电和大兆瓦机型锻件需求释放，预计2025年全球风电锻件市场规模将突破500亿元，龙头企业加速向高附加值产品转型，但原材料价格波动和产能过剩风险仍存。
2、市场地位及占有率
中环海陆在国内风电锻件领域处于第二梯队，2024年风电业务营收占比78.33%，但受行业价格竞争拖累，其细分领域市占率约3%-5%，低于恒润股份（约8%）、海锅股份（约6%）等头部企业，核心竞争优势体现在大兆瓦轴承锻件技术储备。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中环海陆（301040） | 风电轴承锻件核心供应商 | 2025年风电锻件营收占比78% 大兆瓦产品验证进度领先 |
| 恒润股份（603985） | 海上风电法兰龙头 | 2024年海上风电法兰市占率22% 8MW+产品占比超60% |
| 海锅股份（301063） | 油气与风电双领域锻件制造商 | 2025年10万吨产能投产 深海锻件通过API认证 |
| 派克新材（605123） | 航空航天锻件延伸至风电领域 | 2024年风电营收占比31% 8MW主轴锻件批量供货 |
| 振江股份（603507） | 风电紧固件与结构件综合供应商 | 2024年海上风电结构件供货规模超15亿元 与金风科技战略合作 |
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