众合科技(000925)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
浙江众合科技股份有限公司于1999年上市。公司的主要业务为智慧交通业，占比高达69.79%，主要产品包括轨道交通信号系统、数智产品、单晶硅及其制品三项，轨道交通信号系统占比60.47%，数智产品占比15.03%，单晶硅及其制品占比14.33%。
2024年三季度，公司实现营收11.00亿元，同比下降18.57%。扣非净利润-9,105.08万元，较去年同期亏损增大。众合科技2024年第三季度净利润-7,483.79万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低18.57%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，众合科技营业总收入为11.00亿元，去年同期为13.51亿元，同比下降18.57%，净利润为-7,483.79万元，去年同期为-2,004.36万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失564.60万元，去年同期损失1,606.68万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为-888.84万元，去年同期为2,159.04万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,836.84万元，去年同期损失326.49万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为1,444.30万元，去年同期为2,198.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.00亿元 | 13.51亿元 | -18.57% |
| 营业成本 | 7.69亿元 | 10.38亿元 | -25.87% |
| 销售费用 | 3,721.92万元 | 2,934.89万元 | 26.82% |
| 管理费用 | 1.62亿元 | 1.44亿元 | 12.72% |
| 财务费用 | 5,471.85万元 | 5,495.31万元 | -0.43% |
| 研发费用 | 1.43亿元 | 1.48亿元 | -3.44% |
| 所得税费用 | -1,992.00万元 | -2,430.87万元 | 18.05% |
2024年三季度主营业务利润为-7,257.94万元，去年同期为-6,929.21万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为30.08%，同比增长了6.89%，不过营业总收入本期为11.00亿元，同比下降18.57%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
众合科技2024年三季度非主营业务利润为-2,217.85万元，去年同期为2,493.98万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,257.94万元 | 96.98% | -6,929.21万元 | -4.74% |
| 投资收益 | -888.84万元 | 11.88% | 2,159.04万元 | -141.17% |
| 资产减值损失 | -1,836.84万元 | 24.54% | -326.49万元 | -462.60% |
| 其他收益 | 1,444.30万元 | -19.30% | 2,198.25万元 | -34.30% |
| 其他 | -130.28万元 | 1.74% | -1,180.26万元 | 88.96% |
| 净利润 | -7,483.79万元 | 100.00% | -2,004.36万元 | -273.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
众合科技属于轨道交通自动化与智能化系统集成行业，核心业务涵盖智慧交通、算力枢纽建设及数据调度领域。 轨道交通自动化行业近三年受益于新型基建政策，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势聚焦智能化调度系统与跨模态数据融合，国产化算力替代加速，预计2025年行业规模将达千亿级，其中数据调度服务占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
众合科技为国内轨道交通信号系统头部企业，在区域铁路智能化市场占有率约15%，2024年参与国家算力枢纽节点建设，数据调度领域技术壁垒显著，核心项目覆盖全国12个交通枢纽城市。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 众合科技（000925） | 轨道交通信号系统及算力枢纽建设商 | 2024年承接国家算力枢纽核心工程，数据调度市占率15% |
| 佳都科技（600728） | 智慧交通与城市数字孪生解决方案商 | 2025年智慧交通订单规模同比增23%，地铁AFC系统市占率12% |
| 易华录（300212） | 数据湖基础设施及交通大数据服务商 | 2024年数据湖项目签约额超40亿，交通数据治理市场份额20% |
| 广电运通（002152） | 轨道交通AFC系统及金融智能设备商 | 2024年轨交AFC设备出货量行业第一，市占率25% |
| 千方科技（002373） | 智慧交通综合解决方案提供商 | 2025年城市交通大脑项目覆盖30城，智慧交通营收占比34% |
4、经营评分排名
众合科技在2024年三季报经营评分排名为第4307名，在轨交装备配套行业中排名为24名。
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