交大思诺(300851)2024年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京交大思诺科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“邱宽民”。公司的主营业务为软件与信息技术服务业，主要产品包括应答器系统和机车信号CPU组件两项，其中应答器系统占比67.24%，机车信号CPU组件占比17.58%。
2024年三季度，公司实现营收2.14亿元，同比小幅增长3.92%。扣非净利润1,416.87万元，同比大幅下降45.65%。交大思诺2024年第三季度净利润1,986.37万元，业绩同比大幅下降46.27%。本期经营活动产生的现金流净额为-348.19万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.92%，净利润同比大幅降低46.27%
2024年三季度，交大思诺营业总收入为2.14亿元，去年同期为2.06亿元，同比小幅增长3.92%，净利润为1,986.37万元，去年同期为3,696.62万元，同比大幅下降46.27%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为516.31万元，去年同期为-92.06万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为831.63万元，去年同期为1,942.80万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为945.94万元，去年同期为1,739.72万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失580.70万元，去年同期收益106.12万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.14亿元 | 2.06亿元 | 3.92% |
| 营业成本 | 5,427.94万元 | 5,175.72万元 | 4.87% |
| 销售费用 | 2,454.29万元 | 2,156.81万元 | 13.79% |
| 管理费用 | 5,165.36万元 | 5,134.53万元 | 0.60% |
| 财务费用 | -52.66万元 | -115.67万元 | 54.47% |
| 研发费用 | 7,805.61万元 | 7,918.09万元 | -1.42% |
| 所得税费用 | -65.18万元 | -76.03万元 | 14.27% |
2024年三季度主营业务利润为193.58万元，去年同期为-30.46万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.14亿元 | 3.92% | 销售费用 | 2,454.29万元 | 13.79% |
| 毛利率 | 74.61% | -0.24% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
交大思诺2024年三季度非主营业务利润为1,727.61万元，去年同期为3,651.05万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 193.58万元 | 9.75% | -30.46万元 | 735.55% |
| 投资收益 | 831.63万元 | 41.87% | 1,942.80万元 | -57.19% |
| 公允价值变动收益 | 516.31万元 | 25.99% | -92.06万元 | 660.84% |
| 其他收益 | 945.94万元 | 47.62% | 1,739.72万元 | -45.63% |
| 信用减值损失 | -580.70万元 | -29.23% | 106.12万元 | -647.20% |
| 其他 | 15.89万元 | 0.80% | -45.45万元 | 134.96% |
| 净利润 | 1,986.37万元 | 100.00% | 3,696.62万元 | -46.27% |
行业分析
1、行业发展趋势
交大思诺属于轨道交通列控系统设备研发与制造行业。 轨道交通列控系统行业近三年受益于铁路智能化升级及国产替代政策，市场规模稳步增长，2024年政策推动的大规模设备更新计划进一步释放需求，预计2025年核心列控设备市场规模将突破200亿元，未来趋势聚焦无人化、高精度定位及系统集成化，行业复合增长率预计保持10%以上。
2、市场地位及占有率
交大思诺在应答器系统细分领域技术领先，核心产品市占率约15%-18%，位列国内前三；机车信号组件市占率约12%，轨道电路读取器（TCR）在高铁领域应用占比超20%，整体处于技术主导型中游企业地位。
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