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报 喜 鸟(002154)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
报喜鸟控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“吴志泽”。公司的主营业务为纺织服装，主要产品包括上衣、裤子、衬衫、T恤四项，上衣占比20.35%，裤子占比17.93%，衬衫占比16.53%，T恤占比11.87%。
2024年三季度，公司实现营收35.36亿元，同比小幅下降3.59%。扣非净利润3.59亿元，同比下降25.60%。报 喜 鸟2024年第三季度净利润4.32亿元，业绩同比下降25.17%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.17%
本期净利润为4.32亿元，去年同期5.78亿元，同比下降25.17%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.16亿元，去年同期支出1.40亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为5.32亿元，去年同期为6.62亿元，同比下降；（2）其他收益本期为7,058.93万元，去年同期为8,780.51万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降19.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.36亿元 | 36.67亿元 | -3.59% |
| 营业成本 | 12.11亿元 | 12.98亿元 | -6.72% |
| 销售费用 | 14.51亿元 | 13.55亿元 | 7.05% |
| 管理费用 | 2.70亿元 | 2.83亿元 | -4.37% |
| 财务费用 | -2,558.41万元 | -3,334.98万元 | 23.29% |
| 研发费用 | 6,821.48万元 | 7,202.94万元 | -5.30% |
| 所得税费用 | 1.16亿元 | 1.40亿元 | -16.58% |
2024年三季度主营业务利润为5.32亿元，去年同期为6.62亿元，同比下降19.64%。
虽然毛利率本期为65.76%，同比有所增长了1.15%，不过（1）营业总收入本期为35.36亿元，同比小幅下降3.59%；（2）销售费用本期为14.51亿元，同比小幅增长7.05%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
报喜鸟属于纺织服装、服饰业，专注于中高端男装的设计、生产与销售。 近三年国内服装行业受消费升级驱动，高端男装市场稳健扩容，2023年市场规模超2000亿元，年复合增长率约4.5%。未来行业将加速向智能化、个性化转型，线上渠道占比提升至35%以上，环保面料与国潮设计成为核心竞争要素，预计2025年市场规模将突破2400亿元。
2、市场地位及占有率
报喜鸟在国内高端男装市场占有率约3.5%，位居行业前三，其主品牌西服品类市占率连续五年稳居前二，2024年线下门店超1500家，线上营收占比提升至28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 报喜鸟（002154） | 中高端男装全品类供应商 | 2024年西服市占率12.1%居第二，直营渠道营收占比58% |
| 雅戈尔（600177） | 综合服饰集团，主打衬衫与西装 | 2024年服装业务营收占比41%，衬衫品类市占率连续20年第一 |
| 海澜之家（600398） | 国民男装品牌，平价快时尚路线 | 2024年男装市占率4.8%居首，全年新增门店超500家 |
| 七匹狼（002029） | 商务休闲男装代表性企业 | 2024年夹克品类市占率9.3%列前三，电商渠道同比增长22% |
| 九牧王（601566） | 专注裤装领域的男装品牌 | 2024年男裤市占率16.3%保持第一，直营毛利率提升至68% |
4、经营评分排名
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