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万泽股份(000534)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
万泽实业股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“林伟光”。公司的主要业务为医药制造业，占比高达71.39%，主要产品包括金双歧、高温合金材料销售、定君生三项，金双歧占比51.42%，高温合金材料销售占比25.90%，定君生占比19.89%。
2024年三季度，公司实现营收7.77亿元，同比小幅增长6.91%。扣非净利润1.19亿元，同比小幅增长9.75%。万泽股份2024年第三季度净利润1.34亿元，业绩同比小幅增长8.38%。
PART 1
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净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长8.38%
本期净利润为1.34亿元，去年同期1.24亿元，同比小幅增长8.38%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.48亿元，去年同期为1.57亿元，同比小幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益288.25万元，去年同期损失929.58万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,933.54万元，去年同期为989.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.77亿元 | 7.27亿元 | 6.91% |
| 营业成本 | 1.80亿元 | 1.89亿元 | -4.88% |
| 销售费用 | 1.99亿元 | 1.91亿元 | 4.13% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.12亿元 | -6.57% |
| 财务费用 | 2,733.73万元 | 1,498.27万元 | 82.46% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 5,611.51万元 | 98.95% |
| 所得税费用 | 4,173.06万元 | 4,227.57万元 | -1.29% |
2024年三季度主营业务利润为1.48亿元，去年同期为1.57亿元，同比小幅下降5.83%。
虽然营业总收入本期为7.77亿元，同比小幅增长6.91%，不过研发费用本期为1.12亿元，同比大幅增长98.95%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万泽股份属于医药制造业，核心业务涵盖微生态制剂及高温合金材料的研发与生产。 医药制造业近三年受健康消费升级、医保政策优化及高端制造需求推动，市场规模稳步增长，微生态制剂细分领域年均增速超15%，高温合金因航空发动机国产化加速，未来五年行业规模预计突破千亿，技术壁垒与政策红利驱动头部企业集中度提升。
2、市场地位及占有率
万泽股份在微生态活菌制剂领域占据细分龙头地位，核心产品“金双歧”“定君生”连续纳入国家医保目录；高温合金业务突破航空发动机精密铸造技术，2024年低空经济相关订单占比显著提升，细分市场技术竞争力居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万泽股份（000534） | 微生态制剂及高温合金研发生产商 | 2024年高温合金铸件供货规模达千万级，航空发动机叶片通过多项军工认证 |
| 双鹭药业（002038） | 生物药与化学药综合企业 | 重组蛋白药物2024年市占率居国内前三，市场份额超12% |
| 华海药业（600521） | 特色原料药及制剂供应商 | 2024年心血管类原料药出口占比超30%，海外市场营收增长25% |
| 科伦药业（002422） | 大输液及抗生素龙头企业 | 输液产品2024年国内市场占有率约22%，稳居行业第一梯队 |
| 康缘药业（600557） | 中药创新药研发生产企业 | 2024年中药注射剂营收占比超40%，核心品种纳入国家基药目录 |
4、经营评分排名
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