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韵达股份(002120)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
韵达控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“聂腾云”。公司的主营业务为快递服务收入，主要产品包括派费收入和中转费收入两项，其中派费收入占比51.55%，中转费收入占比38.28%。
2024年三季度，公司实现营收355.09亿元，同比小幅增长8.14%。扣非净利润11.72亿元，同比增长20.86%。韵达股份2024年第三季度净利润14.35亿元，业绩同比增长21.72%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长21.72%
本期净利润为14.35亿元，去年同期11.79亿元，同比增长21.72%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为7,296.00万元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为18.40亿元，去年同期为14.15亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为3.63亿元，去年同期为8,876.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 355.09亿元 | 328.35亿元 | 8.14% |
| 营业成本 | 320.05亿元 | 295.04亿元 | 8.48% |
| 销售费用 | 1.88亿元 | 2.64亿元 | -28.67% |
| 管理费用 | 9.41亿元 | 9.90亿元 | -4.94% |
| 财务费用 | 1.95亿元 | 2.94亿元 | -33.67% |
| 研发费用 | 2.12亿元 | 2.60亿元 | -18.28% |
| 所得税费用 | 6.07亿元 | 5.13亿元 | 18.25% |
2024年三季度主营业务利润为18.40亿元，去年同期为14.15亿元，同比大幅增长30.10%。
虽然毛利率本期为9.87%，同比有所下降了0.28%，不过营业总收入本期为355.09亿元，同比小幅增长8.14%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
韵达股份属于中国快递物流行业，核心业务为快递服务、供应链管理及智能化物流解决方案。 快递物流行业近三年受电商驱动保持增长，2023年业务量突破1300亿件，但增速从年均20%以上回落至12%-15%，市场空间超1.2万亿元。未来趋势聚焦智能化（如自动化分拣渗透率超60%）、绿色化（新能源物流车占比提升至35%）及下沉市场拓展（县域覆盖率超95%），预计2025年市场规模将达1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
韵达股份位列国内快递行业前三，2024年业务量市占率约15%，日均处理量超6000万票，业务网络覆盖全国97%以上区县，在电商快递领域与头部企业形成差异化竞争。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 韵达股份（002120） | 国内领先的快递服务商，以电商件为核心 | 2024年市占率15%排名第三，智能分拣中心自动化率超90% |
| 顺丰控股（002352） | 高端快递与综合物流服务龙头 | 2024年市占率10%，时效件营收占比超60%，国际业务增速25% |
| 圆通速递（600233） | 综合物流服务商，航空货运能力突出 | 2024年市占率12%，航空机队规模增至16架，跨境业务增长30% |
| 申通快递（002468） | 老牌快递企业，网络覆盖广泛 | 2024年市占率8%，加速推进“网格仓”模式，末端网点突破4万个 |
| 德邦股份（603056） | 大件快递与零担运输头部企业 | 2024年大件快递市占率18%，零担业务营收同比增12% |
4、经营评分排名
韵达股份在2024年三季报经营评分排名为第999名，在快递行业中排名为5名。
快递经营评分前三名(及韵达股份)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 圆通速递 | 85 | 86 | 63 | 87 | 64 |
| 德邦股份 | 79 | 80 | 78 | 82 | 57 |
| 顺丰控股 | 78 | 76 | 52 | 74 | 56 |
| 韵达股份 | 54 | 75 | 52 | 77 | 76 |
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