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ST联合(600358)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
国旅文化投资集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为广告营销。
2024年三季度，公司实现营收2.89亿元，同比下降29.66%。扣非净利润-2,687.06万元，较去年同期亏损增大。ST联合2024年第三季度净利润-2,840.81万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低25.92%，净利润由盈转亏
2024年三季度，国旅联合营业总收入为2.89亿元，去年同期为3.90亿元，同比下降25.92%，净利润为-2,840.81万元，去年同期为223.40万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,584.64万元，去年同期为-658.41万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-109.60万元，去年同期为1,189.51万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.89亿元 | 3.90亿元 | -25.92% |
| 营业成本 | 2.71亿元 | 3.52亿元 | -22.89% |
| 销售费用 | 661.65万元 | 670.89万元 | -1.38% |
| 管理费用 | 2,653.17万元 | 2,773.27万元 | -4.33% |
| 财务费用 | 992.31万元 | 819.56万元 | 21.08% |
| 研发费用 | 171.00万元 | - | |
| 所得税费用 | 153.96万元 | 451.65万元 | -65.91% |
2024年三季度主营业务利润为-2,584.64万元，去年同期为-658.41万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.89亿元，同比下降25.92%；（2）毛利率本期为6.05%，同比大幅下降了3.69%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST联合属于旅游综合服务行业，主营业务涵盖文旅项目开发、景区运营及旅游配套服务。 近三年，旅游综合服务行业经历结构性调整，2023年国内旅游总收入恢复至疫情前85%，2024年文旅融合政策推动市场扩容，数字化与个性化服务成为增长核心，预计2025年市场规模突破6.5万亿元，复合增长率超8%，下沉市场及“文旅+”跨界融合为未来主要增量空间。
2、市场地位及占有率
ST联合聚焦区域性文旅资源开发，2024年华东地区文旅项目营收占比约12%，在中小型景区运营细分领域市占率约3%-5%，整体行业排名位于第二梯队，尚未形成全国性品牌优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST联合（600358） | 区域性文旅项目开发与运营企业 | 2024年文旅项目营收占比超40% |
| 中青旅（600138） | 综合性旅游服务商，覆盖旅行社、景区及会展业务 | 2024年景区运营业务市占率约8% |
| 众信旅游（002707） | 出境游批发零售龙头，布局国内文旅项目 | 2025年国内文旅项目签约金额突破20亿元 |
| 凯撒旅业（000796） | 旅游全产业链服务商，重点布局免税及目的地运营 | 2024年免税业务营收占比超35% |
| 岭南控股（000524） | 华南地区酒店及景区运营企业，深耕区域旅游资源 | 2024年景区管理业务营收同比增长22% |
4、经营评分排名
ST联合在2024年三季报经营评分排名为第5139名，在旅游服务行业中排名为6名。
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