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长高电新(002452)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
长高电新科技股份公司于2010年上市，实际控制人为“马孝武”。公司的主营业务为输变电设备，其中输变电设备产品为第一大收入来源。
2024年三季度，公司实现营收11.32亿元，同比小幅增长6.33%。扣非净利润1.69亿元，同比小幅增长9.64%。长高电新2024年第三季度净利润1.81亿元，业绩同比小幅增长11.14%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.14%
本期净利润为1.81亿元，去年同期1.63亿元，同比小幅增长11.14%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.85亿元，去年同期为1.92亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为1,357.44万元，去年同期为1,858.45万元，同比下降。
但是（1）信用减值损失本期损失184.29万元，去年同期损失1,948.50万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期收益350.99万元，去年同期损失140.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降3.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.32亿元 | 10.64亿元 | 6.33% |
| 营业成本 | 7.24亿元 | 6.95亿元 | 4.07% |
| 销售费用 | 7,576.59万元 | 5,844.81万元 | 29.63% |
| 管理费用 | 8,354.79万元 | 6,394.80万元 | 30.65% |
| 财务费用 | -289.52万元 | -160.35万元 | -80.55% |
| 研发费用 | 5,305.53万元 | 4,286.25万元 | 23.78% |
| 所得税费用 | 3,237.08万元 | 3,455.07万元 | -6.31% |
2024年三季度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为1.92亿元，同比小幅下降3.66%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 8,354.79万元 | 30.65% | 营业总收入 | 11.32亿元 | 6.33% |
| 销售费用 | 7,576.59万元 | 29.63% | 毛利率 | 36.08% | 1.39% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
长高电新属于输变电设备制造行业，核心业务涵盖高压开关设备、变电设备及电力工程服务。 输变电设备行业近三年受特高压建设提速及新能源并网需求驱动持续增长，2024年国家电网特高压投资额达1152亿元，同比增55%，预计2025年市场规模超2000亿元。未来智能化、数字化升级及柔性直流技术应用将拓展市场空间，新能源配套储能设备需求成为新增长点。
2、市场地位及占有率
长高电新在高压开关细分领域处于国内第二梯队，2024年高压隔离开关市占率约8%，排名第五；变电设备业务聚焦区域电网项目，在华中地区供货占比超15%，但全国性竞争力较弱，综合市占率不足5%。
3、主要竞争对手
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