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泽宇智能(301179)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏泽宇智能电力股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张剑”。公司的主营业务为电力行业，主要产品包括系统集成和施工及运维两项，其中系统集成占比65.56%，施工及运维占比28.93%。
2024年三季度，公司实现营收7.13亿元，同比增长28.06%。扣非净利润8,597.65万元，同比下降27.57%。泽宇智能2024年第三季度净利润1.26亿元，业绩同比小幅下降4.74%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加28.06%，净利润同比小幅降低4.74%
2024年三季度，泽宇智能营业总收入为7.13亿元，去年同期为5.57亿元，同比增长28.06%，净利润为1.26亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅下降4.74%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,601.71万元，去年同期支出3,204.42万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为2,917.70万元，去年同期为1,477.49万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9,237.93万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 5.57亿元 | 28.06% |
| 营业成本 | 4.82亿元 | 3.20亿元 | 50.25% |
| 销售费用 | 3,871.16万元 | 2,568.23万元 | 50.73% |
| 管理费用 | 5,314.51万元 | 5,819.66万元 | -8.68% |
| 财务费用 | -164.72万元 | -3,388.55万元 | 95.14% |
| 研发费用 | 4,609.00万元 | 3,826.93万元 | 20.44% |
| 所得税费用 | 1,601.71万元 | 3,204.42万元 | -50.02% |
2024年三季度主营业务利润为9,237.93万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降36.52%。
虽然营业总收入本期为7.13亿元，同比增长28.06%，不过毛利率本期为32.48%，同比下降了9.97%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
泽宇智能2024年三季度非主营业务利润为4,988.28万元，去年同期为1,905.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,237.93万元 | 73.18% | 1.46亿元 | -36.52% |
| 投资收益 | 2,133.66万元 | 16.90% | 763.56万元 | 179.44% |
| 公允价值变动收益 | 2,917.70万元 | 23.11% | 1,477.49万元 | 97.48% |
| 其他 | -29.99万元 | -0.24% | -315.42万元 | 90.49% |
| 净利润 | 1.26亿元 | 100.00% | 1.32亿元 | -4.74% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
泽宇智能属于电力信息化及智能电网行业。 近三年，智能电网行业受新能源并网、电网数字化升级及特高压建设推动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破2000亿元。未来行业将聚焦于分布式能源管理、电力物联网及人工智能融合，政策驱动下配电自动化、储能系统集成等领域需求持续释放。
2、市场地位及占有率
泽宇智能在电力通信模块和智能变电站细分领域具备技术优势，2024年其核心产品在配网自动化终端市场占有率约5%-8%，位列国内第二梯队，区域性电网项目覆盖率超30%。
3、主要竞争对手
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