金时科技(002951)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
四川金时科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李文秀”。公司的主营业务为包装印刷，其中烟标为第一大收入来源，占比87.01%。
2024年三季度，公司实现营收6,191.88万元，同比大幅增长86.78%。扣非净利润-3,486.11万元，较去年同期亏损有所减小。金时科技2024年第三季度净利润-5,356.56万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-7,161.86万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加86.78%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，*ST金时营业总收入为6,191.88万元，去年同期为3,315.15万元，同比大幅增长86.78%，净利润为-5,356.56万元，去年同期为-2,585.93万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为78.37万元，去年同期为-572.51万元，扭亏为盈；
但是（1）营业外利润本期为-2,057.78万元，去年同期为-48.04万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为746.63万元，去年同期为2,124.92万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,191.88万元 | 3,315.15万元 | 86.78% |
| 营业成本 | 5,035.03万元 | 2,381.19万元 | 111.45% |
| 销售费用 | 951.34万元 | 36.72万元 | 2490.74% |
| 管理费用 | 4,183.92万元 | 4,337.48万元 | -3.54% |
| 财务费用 | -1,080.30万元 | -254.43万元 | -324.59% |
| 研发费用 | 1,350.01万元 | 966.45万元 | 39.69% |
| 所得税费用 | -262.82万元 | -405.95万元 | 35.26% |
2024年三季度主营业务利润为-4,635.95万元，去年同期为-4,463.16万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为6,191.88万元，同比大幅增长86.78%，不过（1）销售费用本期为951.34万元，同比大幅增长24.91倍；（2）毛利率本期为18.68%，同比大幅下降了9.49%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST金时属于印刷和记录媒介复制业，专注于烟标产品及镭射包装材料的研发与生产。 印刷和记录媒介复制业近三年受烟草行业整合及控烟政策影响，市场集中度提升，高端烟标需求结构性增长。行业正向绿色环保、数字化印刷技术升级转型，预计未来五年复合增速约3%-5%，2025年市场规模有望突破1500亿元。
2、市场地位及占有率
*ST金时在烟标细分领域服务于多家省级中烟公司，客户包括湖南中烟、四川中烟等，但市场占有率未达头部水平。2024年三季报显示其营收规模不足亿元，处于行业中下游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST金时（002951） | 烟标及镭射材料制造商 | 2024年三季度营收同比增86.78% |
| 劲嘉股份（002191） | 烟标行业龙头 | 2024年烟标业务营收占比超70% |
| 东风股份（601515） | 烟标与医药包装综合供应商 | 2024年烟标收入规模行业前三 |
| 永吉股份（603058） | 贵州中烟核心供应商 | 2025年一季度烟标订单增15% |
| 陕西金叶（000812） | 西北地区烟标主力厂商 | 2024年烟标业务毛利率达35% |
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