天益医疗(301097)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
宁波天益医疗器械股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吴志敏”。公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括血液净化类和病房护理类两项，其中血液净化类占比53.83%，病房护理类占比31.01%。
2024年三季度，公司实现营收3.12亿元，同比小幅增长13.26%。扣非净利润-126.96万元，由盈转亏。天益医疗2024年第三季度净利润249.50万元，业绩同比大幅下降95.91%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加13.26%，净利润同比大幅降低95.91%
2024年三季度，天益医疗营业总收入为3.12亿元，去年同期为2.75亿元，同比小幅增长13.26%，净利润为249.50万元，去年同期为6,097.23万元，同比大幅下降95.91%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出242.95万元，去年同期支出1,066.70万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-266.32万元，去年同期为3,815.24万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为462.31万元，去年同期为2,267.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.12亿元 | 2.75亿元 | 13.26% |
| 营业成本 | 2.03亿元 | 1.75亿元 | 16.15% |
| 销售费用 | 1,107.79万元 | 850.21万元 | 30.30% |
| 管理费用 | 5,797.86万元 | 3,876.16万元 | 49.58% |
| 财务费用 | -17.04万元 | -982.57万元 | 98.27% |
| 研发费用 | 3,846.51万元 | 2,072.53万元 | 85.60% |
| 所得税费用 | 242.95万元 | 1,066.70万元 | -77.23% |
2024年三季度主营业务利润为-266.32万元，去年同期为3,815.24万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.12亿元，同比小幅增长13.26%，不过（1）管理费用本期为5,797.86万元，同比大幅增长49.58%；（2）研发费用本期为3,846.51万元，同比大幅增长85.60%；（3）毛利率本期为34.90%，同比小幅下降了1.62%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
天益医疗2024年三季度非主营业务利润为758.77万元，去年同期为3,348.69万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -266.32万元 | -106.74% | 3,815.24万元 | -106.98% |
| 投资收益 | 462.31万元 | 185.29% | 2,267.28万元 | -79.61% |
| 公允价值变动收益 | 65.93万元 | 26.43% | 363.45万元 | -81.86% |
| 资产减值损失 | -91.03万元 | -36.48% | -44.68万元 | -103.73% |
| 其他收益 | 339.30万元 | 135.99% | 169.37万元 | 100.33% |
| 其他 | -13.53万元 | -5.42% | 597.89万元 | -102.26% |
| 净利润 | 249.50万元 | 100.00% | 6,097.23万元 | -95.91% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，天益医疗净现金流为2.45亿元，去年同期为-7,399.60万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为6.38亿元，同比小幅增长11.94%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5,931.41万元，同比大幅增长29.59倍。
但是（1）收回投资收到的现金本期为9.81亿元，同比大幅增长58.09%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9,147.46万元，同比大幅下降52.43%。
行业分析
1、行业发展趋势
天益医疗属于医疗器械行业中的一次性医用耗材细分领域。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗基建扩容推动，复合增长率超12%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来将向高端化、家用化及智能化发展，微创介入、血液净化等高附加值领域年均增速预计达15%，2025年国产替代率目标提升至60%。
2、市场地位及占有率
天益医疗在血液净化耗材领域位列国内前三，2024年透析管路产品国内市场占有率约9%，核心产品通过欧盟CE认证并进入东南亚市场，但高端产品线较跨国企业仍有差距。
3、主要竞争对手
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