红豆股份(600400)2024年三季报深度解读：主营业务利润亏损增大
江苏红豆实业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“周海江”。公司的主营业务为服装，主要产品包括休闲服、衬衫、裤子、运动装四项，休闲服占比27.98%，衬衫占比19.23%，裤子占比14.13%，运动装占比9.02%。
2024年三季度，公司实现营收14.89亿元，同比小幅下降4.31%。扣非净利润-2,041.38万元，由盈转亏。红豆股份2024年第三季度净利润395.61万元，业绩同比大幅下降90.28%。
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.31%，净利润同比大幅降低90.28%
2024年三季度，红豆股份营业总收入为14.89亿元，去年同期为15.56亿元，同比小幅下降4.31%，净利润为395.61万元，去年同期为4,071.83万元，同比大幅下降90.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为1,632.09万元，去年同期为-149.96万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为3,110.36万元，去年同期为6,066.20万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-2,868.75万元，去年同期为-1,365.61万元，亏损增大；（3）其他收益本期为1,000.39万元，去年同期为2,038.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.89亿元 | 15.56亿元 | -4.31% |
| 营业成本 | 8.98亿元 | 9.79亿元 | -8.25% |
| 销售费用 | 4.39亿元 | 4.13亿元 | 6.34% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.33亿元 | -10.56% |
| 财务费用 | 2,699.25万元 | 1,610.19万元 | 67.64% |
| 研发费用 | 1,242.28万元 | 1,833.69万元 | -32.25% |
| 所得税费用 | 1,768.73万元 | 2,472.19万元 | -28.46% |
2024年三季度主营业务利润为-2,868.75万元，去年同期为-1,365.61万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为39.66%，同比小幅增长了2.58%，不过（1）营业总收入本期为14.89亿元，同比小幅下降4.31%；（2）销售费用本期为4.39亿元，同比小幅增长6.34%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
红豆股份2024年三季度非主营业务利润为5,033.09万元，去年同期为7,909.64万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,868.75万元 | -725.14% | -1,365.61万元 | -110.07% |
| 投资收益 | 3,110.36万元 | 786.21% | 6,066.20万元 | -48.73% |
| 资产减值损失 | -928.09万元 | -234.59% | -619.17万元 | -49.89% |
| 营业外收入 | 386.31万元 | 97.65% | 20.17万元 | 1815.61% |
| 其他收益 | 1,000.39万元 | 252.87% | 2,038.98万元 | -50.94% |
| 资产处置收益 | 1,632.09万元 | 412.55% | -149.96万元 | 1188.37% |
| 其他 | 43.96万元 | 11.11% | 716.77万元 | -93.87% |
| 净利润 | 395.61万元 | 100.00% | 4,071.83万元 | -90.28% |
行业分析
1、行业发展趋势
红豆股份属于纺织服装、服饰业，专注于男装细分领域。 近三年纺织服装行业受政策推动加速整合，2024年国内市场规模预计达3.8万亿元。产业升级带动智能化生产渗透率提升至25%，区域集群效应显著，如湖北、贵州等地招商规模超300亿元。未来趋势聚焦可持续时尚、柔性供应链及新零售，环保材料应用占比预计2025年突破30%。
2、市场地位及占有率
红豆股份位列国内男装行业前十，男裤、T恤市占率分别居第一和第三，2024年线上渠道营收占比提升至38%，核心产品毛利率稳定在45%以上。
3、主要竞争对手
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